公司風(fēng)險投資（Corporate Venture Capital,簡稱CVC）通常發(fā)生在技術(shù)變革快速、競爭激烈的行業(yè)。大公司利用CVC,可以獲取新技術(shù)、開拓新市場、識別新機會和發(fā)展商業(yè)關(guān)系,在實現(xiàn)公司技術(shù)創(chuàng)新績效戰(zhàn)略目標的同時提升財務(wù)績效。由于投資動機、組織者背景和機制等不同,在實踐中形成的不同CVC投資模式在不同程度上影響著大公司技術(shù)創(chuàng)新績效。基于CVC投資模式對技術(shù)創(chuàng)新績效的作用,提出研究假設(shè),并以CVC比較活躍的騰訊、阿里巴巴等12家上市公司2013-2018年參與的918個CVC投資事件為樣本,采用T檢驗和單因素方差分析方法,就CVC投資模式對技術(shù)創(chuàng)新績效的影響進行實證研究。結(jié)果表明:①不同CVC投資模式對大公司技術(shù)創(chuàng)新績效的影響存在顯著差異;②聯(lián)盟模式對技術(shù)創(chuàng)新投入與產(chǎn)出的影響顯著優(yōu)于附屬創(chuàng)投和委托投資模式;③大公司應(yīng)結(jié)合自身資金、經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力選擇相應(yīng)的CVC投資模式。 

【文章來源】：科技進步與對策. 2020年07期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：7 頁

【部分圖文】：

CVC投資模式

本研究將3種CVC外部風(fēng)險投資模式對技術(shù)創(chuàng)新績效4個維度的影響程度進行標示,其中,“++”代表促進作用強,“+”代表促進作用較強,“-”代表較弱,“--”代表弱�？梢�,公司采用不同CVC投資模式對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效的影響存在差異。綜上所述,設(shè)立附屬創(chuàng)投企業(yè)、聯(lián)盟、委托投資3種外部風(fēng)險投資模式在技術(shù)創(chuàng)新投入與技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出方面存在差異。從知識流入方面考慮,設(shè)立附屬創(chuàng)投企業(yè)、與其它專業(yè)機構(gòu)聯(lián)盟兩種方式更有利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)流入大公司。同時,在聯(lián)盟模式中由于有專業(yè)機構(gòu)的指導(dǎo),大企業(yè)尋找到有潛力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的機會更大;從資源配置方面而言,附屬創(chuàng)投企業(yè)和聯(lián)盟模式有助于大公司將更多資源投向CVC投資活動,同時,在聯(lián)盟模式和委托投資模式中可以利用專業(yè)投資機構(gòu)的外部資源、關(guān)系資本等幫助大公司提高針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理能力,從而獲得財務(wù)和戰(zhàn)略方面的回報;從實物期權(quán)角度看,大企業(yè)或附屬創(chuàng)投企業(yè)與專業(yè)風(fēng)投機構(gòu)聯(lián)盟是一種可以滿足期權(quán)投資中利用較少資源投入、降低風(fēng)險,同時又將戰(zhàn)略收益最大化的投資模式。據(jù)此,提出以下研究假設(shè):


本文編號：2946567