在近代經(jīng)濟發(fā)展史中,并購在優(yōu)化資源配置,助推企業(yè)發(fā)展上起到了巨大的作用。伴隨我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài),中國經(jīng)濟也步入了新的運行軌道,在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下,國家發(fā)布了一系列有關(guān)兼并重組的重大利好政策,促進中國企業(yè)兼并重組,借此來推動我國經(jīng)濟發(fā)展。在這一特殊時期,并購不僅關(guān)乎企業(yè)自身的發(fā)展,還與我國經(jīng)濟發(fā)展息息相關(guān)。因此對并購活動開展研究,指導(dǎo)我國企業(yè)在并購活動中做出正確的決策,提高企業(yè)的并購績效具有十分重要的意義。論文綜述了國內(nèi)外有關(guān)股權(quán)集中度和支付方式影響并購績效的相關(guān)研究成果,并對當(dāng)前研究成果做了簡要評述。接下來,對相關(guān)概念進行了界定,并詳細(xì)介紹了國內(nèi)外并購動因相關(guān)理論、股權(quán)集中度影響并購績效的相關(guān)理論以及并購支付方式選擇的相關(guān)理論。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合我國的實際情況,提出了相關(guān)的研究假設(shè)。然后在滬深市場上篩選出了在2010-2012年間發(fā)生過并購行為的104家企業(yè),運用財務(wù)指標(biāo)法對這104家企業(yè)并購前一年、并購當(dāng)年、并購后一年、并購后兩年的企業(yè)績效進行了計量。實證研究結(jié)果顯示,在短期內(nèi)我國企業(yè)的績效由于并購行為有一定的提高;長期內(nèi),并購對于企業(yè)績效的促進作用越來越弱,整體呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢,在并購后第二年,企業(yè)績效與并購之前沒有顯著性差異,并購沒有能夠使得企業(yè)績效得到大幅提高。再后運用多元線性回歸模型對文中假設(shè)進行了驗證,回歸結(jié)果表明:股權(quán)集中度單獨對企業(yè)并購績效影響不顯著,然而其與支付方式的交互作用卻會對企業(yè)并購績效造成顯著消極影響,證實股權(quán)集中度越高,越不利于并購績效的提高;同時在支付方式的選擇上也證明了采用股票支付方式能夠顯著提高企業(yè)的并購績效。最后根據(jù)研究結(jié)果,為提高我國企業(yè)的并購績效,更好發(fā)揮并購優(yōu)化資源配置,實現(xiàn)企業(yè)迅速發(fā)展的作用,為目前企業(yè)治理及并購行為提出包括適當(dāng)分散股權(quán)、增大企業(yè)分紅力度、提高自身管理效率、以股票支付方式為主和合理確定并購目標(biāo)企業(yè)等建議。
【學(xué)位單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2016
【中圖分類】：F271;F275

【引證文獻】

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1 楊倩倩;我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司創(chuàng)新能力對并購績效的影響[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2018年

2 劉天鈺;信息不對稱視角下我國資本市場錯誤定價與并購支付方式選擇研究[D];海南大學(xué);2018年

3 張海宇;股權(quán)集中度、高管股權(quán)激勵與企業(yè)績效[D];內(nèi)蒙古財經(jīng)大學(xué);2017年

4 劉宇;高管過度自信與并購績效的關(guān)系研究[D];中國礦業(yè)大學(xué);2017年

本文編號：2818185