【摘要】： 自1990年代以來，中國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)投資率下降、物價持續(xù)下跌、銀行存貸差不斷擴大等緊縮現(xiàn)象，許多學者對此作了許多深入的研究，本文試圖從國際產(chǎn)業(yè)資本流入對中國儲蓄——投資轉(zhuǎn)換影響的角度進行思考。 研究國際產(chǎn)業(yè)資本的已經(jīng)有很多，概括起來可以分為兩類：一類是微觀的，主要是關(guān)于跨國公司投資行為的研究，另一類是宏觀層面的，在最近十幾年開始引起學者的興趣，討論較多的是關(guān)于對生產(chǎn)率的“溢出”效應、對經(jīng)濟增長、匯率的影響等。本文也是從宏觀的層面，研究國際產(chǎn)業(yè)資本對中國儲蓄——投資轉(zhuǎn)換的影響，發(fā)現(xiàn)簡單的采用儲蓄——投資回歸分析，無法解釋國際產(chǎn)業(yè)資本流入對中國儲蓄——投資轉(zhuǎn)化的影響，我們進而分別從商品市場、資本市場的角度，分析國際產(chǎn)業(yè)資本流入對中國國內(nèi)投資和國內(nèi)企業(yè)金融約束的影響。這類文獻在國內(nèi)外的相關(guān)研究中，還比較少見。本文利用計量檢驗模型，1980～2000年間，國際產(chǎn)業(yè)資本的流入對中國的國內(nèi)投資存在“擠出”效應；也發(fā)現(xiàn)1987～2000年間，國際產(chǎn)業(yè)資本流入惡化了中國國內(nèi)企業(yè)的金融約束。這些結(jié)論在對中國東、中、西部地區(qū)的分析中得到了進一步的證實。本文末尾試圖利用該結(jié)論解釋近年中國通貨緊縮等宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象。
【學位授予單位】：浙江工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2003
【分類號】：F830
【圖文】：

鼓勵外商直接投資，并先后批準設(shè)立了經(jīng)濟特區(qū)、沿海開放城市和沿海經(jīng)濟開放地區(qū)。在這個階段，國際產(chǎn)業(yè)資本流入的規(guī)模較小，每年實際利用的外商直接投資占GDP的比重從未超過1%(見圖3.1)，投資者構(gòu)成比較單一，資本主要來源于港澳地區(qū)(見表3.1)，外企出資方式以合資、合作為主，主要經(jīng)營勞動密集型的加工裝配或轉(zhuǎn)包合同業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要是一些用于出口的附加值較低的玩具、箱包、鞋帽等。第二階段從1990~1994年，這期間，受中國社會穩(wěn)定和政府堅持改革開放決心的鼓舞，國際產(chǎn)業(yè)資本流入的規(guī)模迅速增加，實際利用外商直接投資額占GDP的比重猛增到6.22%，年均增長率近174%。外商除了投資勞動密集型的行業(yè)外，開始涉足一些技術(shù)量較高的行業(yè)

1994年的0.427，1994起，儲蓄率開始回落，2000年降到0.389;投資率在1980一1993年間，波動較大，1993年后，開始下降，從1993年的0.433下降到2000年的0.361(見圖4.1)。從圖4.1，我們可以看到，1980一1987年期間，投資率一直要超過儲蓄率，1987年后，則倒了過來，在大部分時期內(nèi)，儲蓄率都要高于投資率。000閃66618661L66工9661的66洲寸661的661囚661州66106616閏61的861LOO6工986洲舊QO6工甲861內(nèi)的61閃的61工QO6T00061圖4.1:1980、2000年中國儲蓄率和投資率(90)注:數(shù)據(jù)來源于2001年《中國統(tǒng)計年鑒》影響投資的變量有很多，宏觀的變量，比如有經(jīng)濟增長率、儲蓄率、利率、

1980~2000年期間，中國的財政赤字占當年GDP的比重基本控制在1%以內(nèi)(見圖4.2)，1997年后，財政赤字增加迅速，有1997年的0.78%上升到2000年的2.79%。從財政赤字的規(guī)�？�，我國的財政政策一直是擴張性的，1997年后，財政政策的力度進一步加大。然而，在1980~2000年期間，儲蓄—投資的回歸系數(shù)為0.61，根據(jù)上面的分析，我們無法判斷國際產(chǎn)業(yè)資本流入對國內(nèi)投資的影響。圖4.2:1980、2000年財政赤字占當年GDP的比重(%)注:數(shù)據(jù)來源于2001年《中國統(tǒng)計年鑒》經(jīng)常賬戶余額的變化

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