【摘要】：近些年來(lái),投資作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?深刻地影響著企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展。但是,在發(fā)揮積極作用的同時(shí),一些不當(dāng)?shù)耐顿Y行為也帶來(lái)了不小的隱患。企業(yè)為了擴(kuò)大規(guī)模,未經(jīng)嚴(yán)格審查便盲目進(jìn)行投資。這種低效率的投資行為一旦失敗,企業(yè)將陷入財(cái)務(wù)困境,甚至面臨破產(chǎn)。為了有效地緩解過(guò)度投資問(wèn)題,從而減少社會(huì)資源的浪費(fèi),國(guó)內(nèi)外一些學(xué)者選擇從產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或高管激勵(lì)的角度出發(fā),研究抑制過(guò)度投資的方法。但是由于這些研究只是孤立地考察了產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、高管激勵(lì)和過(guò)度投資兩兩之間的關(guān)系,而沒(méi)有將產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、高管激勵(lì)對(duì)過(guò)度投資的影響納入到一個(gè)系統(tǒng)的分析框架中,因而存在片面性。本文考慮到之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系,將產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、高管激勵(lì)與過(guò)度投資三者結(jié)合起來(lái),研究產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)作為外部機(jī)制能否影響高管激勵(lì)對(duì)過(guò)度投資的抑制作用,具有一定的創(chuàng)新性。同時(shí),過(guò)度投資會(huì)影響到企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,因此本文的研究也具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文選取我國(guó)2010-2014年間A股市場(chǎng)的數(shù)據(jù)為樣本,分兩步進(jìn)行實(shí)證研究:第一步,建立預(yù)期投資模型得出預(yù)期投資額。通過(guò)對(duì)比實(shí)際投資額與預(yù)期投資額,得出具有過(guò)度投資行為的企業(yè)數(shù)量。第二步,建立產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、高管激勵(lì)與過(guò)度投資模型。本文研究結(jié)果表明:高管貨幣薪酬激勵(lì)能夠抑制企業(yè)的過(guò)度投資行為;高管股權(quán)激勵(lì)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)過(guò)度投資的影響并不顯著;產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈,高管貨幣薪酬激勵(lì)對(duì)過(guò)度投資的影響程度越小,說(shuō)明我國(guó)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和高管貨幣薪酬激勵(lì)對(duì)過(guò)度投資的影響具有相互替代的作用。本文主要包括六個(gè)部分:第一節(jié)為緒論,該部分是對(duì)全文的概覽和總括,主要介紹了本文的研究背景、研究意義、研究目標(biāo)、研究方法與內(nèi)容以及本文的創(chuàng)新點(diǎn)等內(nèi)容;第二章節(jié)為文獻(xiàn)綜述,該部分是對(duì)國(guó)內(nèi)外已有研究成果的歸納和總結(jié)�；仡櫫烁飨嚓P(guān)研究理論和成果,并對(duì)之加以評(píng)述;第三章節(jié)是相關(guān)概念和理論基礎(chǔ),相關(guān)理論主要包括委托代理理論、信息不對(duì)稱理論、自由現(xiàn)金流理論、可競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)理論以及激勵(lì)理論,并介紹了產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、高管激勵(lì)和公司過(guò)度投資的相關(guān)概念,進(jìn)而對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、高管激勵(lì)對(duì)公司過(guò)度投資的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行理論分析;第四章節(jié)通過(guò)研究假設(shè)的提出、研究變量的選取與計(jì)量、研究模型的建立以及樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源來(lái)完成本文的研究設(shè)計(jì);第五章節(jié)為實(shí)證分析,依次對(duì)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性檢驗(yàn)、回歸分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn);第六章節(jié)得出并分析相應(yīng)的研究結(jié)果。針對(duì)實(shí)證結(jié)果提出建設(shè)性建議和對(duì)策,并做出研究展望。
【學(xué)位授予單位】：重慶理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275

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本文編號(hào)：2582873