本文關(guān)鍵詞：引導(dǎo)居住建筑節(jié)能的經(jīng)濟激勵政策研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《北京師范大學(xué)》 2005年

證券發(fā)行對貨幣供給量的影響

劉森友  

【摘要】：證券市場的產(chǎn)生和發(fā)展,對現(xiàn)代經(jīng)濟的運行產(chǎn)生了深遠的影響,很多文獻已經(jīng)在這方面做了深刻的研究。但是證券發(fā)行對貨幣供給量的影響問題,卻一直沒有得到系統(tǒng)的研究,這造成了我們對很多有關(guān)貨幣的經(jīng)濟現(xiàn)象不能很好地理解,并對經(jīng)濟政策的制定也產(chǎn)生了一定的不良影響。為此,本文對這一問題進行了初步的系統(tǒng)研究,在一定程度上揭示了證券發(fā)行和貨幣供給量之間的聯(lián)系,并分析了這種聯(lián)系對經(jīng)濟運行的一些影響。在此基礎(chǔ)上,本文進一步導(dǎo)出了一個增量貨幣的供求模型,對前面的研究做了一個系統(tǒng)的總結(jié)和發(fā)揮,希望它能對分析發(fā)展中國家的貨幣供求經(jīng)濟運行起到一點拋磚引玉的啟發(fā)作用。 本文首先回顧了現(xiàn)代信用貨幣的創(chuàng)造過程,分析了現(xiàn)代社會經(jīng)濟條件下貨幣的供給渠道,為后面的分析奠定了基礎(chǔ)。隨后,本文分析了現(xiàn)代社會的商品貨幣流通過程,從理論上說明了居民儲蓄和證券發(fā)行規(guī)模對貨幣供給量的影響。理論分析的結(jié)果表明,居民儲蓄率越高,貨幣供給量則越大,居民儲蓄率越低,貨幣供給量則越小;證券發(fā)行規(guī)模越大,則貨幣供給量越小,證券發(fā)行規(guī)模越小,則貨幣供給量越大。接下來,本文分別使用國際數(shù)據(jù)和國內(nèi)數(shù)據(jù),對理論分析的結(jié)論進行了實證檢驗。在進行國際數(shù)據(jù)檢驗時,本文選取了27 個經(jīng)濟狀況比較穩(wěn)定的國家的貨幣供給規(guī)模(M2/GDP)、證券發(fā)行規(guī)模(證券市值/GDP)和居民儲蓄率的橫截面數(shù)據(jù),運用多元回歸模型進行了計量分析。國際數(shù)據(jù)的檢驗結(jié)果支持理論分析的結(jié)論。在進行國內(nèi)數(shù)據(jù)檢驗時,本文選取了從1992-2003 年的貸款規(guī)模(年度貸款增量/GDP)、證券發(fā)行規(guī)模(年度證券融資量/GDP)和居民儲蓄率的年度數(shù)據(jù),進行了計量分析。國內(nèi)數(shù)據(jù)的檢驗結(jié)果也支持理論分析的結(jié)論。這表明,本文所提出的證券發(fā)行規(guī)模越大、居民儲蓄率越低,則貨幣供給量越小的觀點的確是成立的。 基于這一觀點,本文又對貨幣供給的“倒逼機制”、美國新經(jīng)濟和銀行呆壞賬等經(jīng)濟現(xiàn)象提出了自己的解釋。本文認為:我國前些年發(fā)生貨幣供給倒逼的主要原因,是由于我國經(jīng)濟高速增長的過程中過高的居民儲蓄率、過低的證券發(fā)行規(guī)模所導(dǎo)致過高的貨幣需求所引起的,企業(yè)過高的貨幣需求,迫使商業(yè)銀行不斷擴大貸款規(guī)模,商業(yè)銀行要擴大貸款規(guī)模,就要求中央銀行增加再貸款,從而形成了貨幣供給的“倒逼”現(xiàn)象;美國新經(jīng)濟所表現(xiàn)出的高增長、高就業(yè)和低通脹的現(xiàn)象,從貨幣金融的層面上來說,主要是由于美國90 年代以來,證券市場的迅猛發(fā)展導(dǎo)致了證券發(fā)行規(guī)模的不斷擴大,證券發(fā)行規(guī)模的擴大一方面導(dǎo)致了投資的增長,從而提高了經(jīng)濟增長速度并降低了失業(yè)率,另一方面,證券發(fā)行規(guī)模的擴大又降低了貨幣供給規(guī)模,從而降低了通貨膨脹的壓力,最終形成了美國新經(jīng)濟“兩高一低”的獨特現(xiàn)象;關(guān)于過高的銀行

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：北京師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F830.91;F820
【目錄】：

導(dǎo)言6-9

一、問題的提出6-8

二、本文的研究思路和計劃8

三、本文的創(chuàng)新之處8-9

第一章 理論分析9-18

一、相關(guān)研究綜述9-11

二、現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造過程回顧11-13

三、貨幣商品的流通關(guān)系分析13-16

四、分析結(jié)論16-18

第二章 實證分析18-27

一、模型的建立18-19

二、國際數(shù)據(jù)檢驗19-23

三、國內(nèi)數(shù)據(jù)檢驗23-26

四、分析結(jié)論26-27

第三章 其他相關(guān)問題分析27-38

一、“倒逼機制”27-29

二、美國新經(jīng)濟29-33

三、銀行呆壞賬33-35

四、一個增量貨幣供求分析模型35-38

第四章 結(jié)論和建議38-40

一、本文結(jié)論38

二、政策建議38-39

三、有待進一步研究的問題39-40

主要參考文獻40-43

后記43

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