本文關(guān)鍵詞：中國棉花期貨市場價格風險實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2015年來,中國棉花期貨市場歷經(jīng)了一輪幅度驚人的漲跌過程：上半年中,鄭棉價格從1月初的13110元/噸上漲至6月1日的13800元/噸,漲幅5.26%。隨后價格出現(xiàn)趨勢下跌,一路下跌至11395元/噸,創(chuàng)出多年來新低。面對這一情形,業(yè)界關(guān)于如何有效控制中國棉花期貨市場上的價格風險展開了激烈的辯論,學術(shù)界卻鮮少發(fā)聲,幾乎沒有學者對中國棉花期貨價格風險進行定量研究。在此背景下,本文分別使用非參數(shù)法、參數(shù)法和半?yún)?shù)法建立了不同的價格風險模型,并通過價格風險模型對中國棉花期貨市場的價格風險進行實證分析,進一步分析適合中國棉花期貨價格風險的研究方法。這不僅有利于在當前棉花期貨市場中引導投資者理性投資、有效避險,同時對于健全中國棉花期貨市場的各項規(guī)范制度、完善市場機制有著廣泛而深刻的社會意義。四種模型中,半?yún)?shù)法下的VaR模型是本文的重點。本文將正態(tài)分布、學生t分布和GED分布納入GARCH族模型來對價格風險VaR值進行度量,使其更貼合現(xiàn)實,并取得了良好的實證擬合結(jié)果。最后通過Kupiec返回檢驗對實證結(jié)果進行檢驗,對主體部分的結(jié)論予以輔助作用。研究結(jié)果表明,第一,中國棉花期貨的價格收益序列存在明顯的偏峰厚尾和波動積聚性,運用GARCH和VaR模型結(jié)合能夠有效擬合波動積聚性。第二,在95%置信水平下,非參數(shù)歷史模擬法和半?yún)?shù)法下的GARCH模型估計的風險價值的擬合效果都比較理想,而參數(shù)法下只有學生t分布下的TARCH和EGARCH模型能較好的覆蓋實際損失。
【關(guān)鍵詞】：棉花期貨 價格風險 VaR模型 Kupiec返回檢驗
【學位授予單位】：遼寧大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F323.7;F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-11
• 緒論11-17
• 0.1 選題背景及意義11
• 0.2 國內(nèi)外文獻綜述11-15
• 0.2.1 國外文獻綜述11-14
• 0.2.2 國內(nèi)文獻綜述14-15
• 0.3 研究的主要內(nèi)容及研究方法15-16
• 0.3.1 研究的主要內(nèi)容15
• 0.3.2 研究方法15-16
• 0.4 本文創(chuàng)新之處與不足16-17
• 1 中國棉花期貨市場概述及現(xiàn)狀17-24
• 1.1 中國棉花期貨市場理論概述17-21
• 1.1.1 中國棉花期貨市場的標準化合約及品種17-18
• 1.1.2 中國棉花期貨市場的交易方式18-19
• 1.1.3 中國棉花期貨市場的結(jié)算19
• 1.1.4 中國棉花期貨市場的功能19-21
• 1.2 中國棉花期貨市場演進及現(xiàn)狀21-24
• 1.2.1 中國棉花期貨市場的演進21
• 1.2.2 中國棉花期貨市場的交易規(guī)模21-22
• 1.2.3 中國棉花期貨市場的影響力22
• 1.2.4 中國棉花期貨市場主要面臨的問題22-24
• 2 中國棉花期貨市場價格風險的來源及檢驗24-30
• 2.1 中國棉花期貨市場價格風險的來源24-27
• 2.1.1 現(xiàn)貨市場因素24-25
• 2.1.2 期貨市場自身因素25
• 2.1.3 金融因素25-26
• 2.1.4 自然因素26-27
• 2.1.5 其他因素27
• 2.2 中國棉花期貨市場價格風險的檢驗27-30
• 3 棉花期貨市場價格風險的測度方法30-37
• 3.1 VaR計算的三個要素30-31
• 3.2 VaR計算的基本原理31
• 3.3 VaR計算的基本方法31-35
• 3.3.1 非參數(shù)法32
• 3.3.2 參數(shù)法32-33
• 3.3.3 半?yún)?shù)法33-35
• 3.4 VaR的返回檢驗35-37
• 4 價格風險的實證分析37-53
• 4.1 數(shù)據(jù)來源及處理37-41
• 4.1.1 樣本的統(tǒng)計性描述37-38
• 4.1.2 樣本檢驗38-41
• 4.2 非參數(shù)法下的VaR計算41-42
• 4.3 參數(shù)法下的VaR計算42-47
• 4.4 半?yún)?shù)法下的VaR計算47-48
• 4.4.1 基于GARCH模型的VaR計算47-48
• 4.4.2 基于前四階距法的VaR計算48
• 4.5 風險價值VaR的返回檢驗48-52
• 4.6 本章小節(jié)52-53
• 5 結(jié)論與建議53-57
• 5.1 結(jié)論53
• 5.2 建議53-57
• 5.2.1 針對交易所的建議53-54
• 5.2.2 針對經(jīng)紀公司的建議54-55
• 5.2.3 針對投資者的建議55-57
• 參考文獻57-60
• 致謝60

【參考文獻】

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  本文關(guān)鍵詞：中國棉花期貨市場價格風險實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：432876