文章以多層次資本市場間的風(fēng)險傳遞為出發(fā)點,從當(dāng)前國內(nèi)發(fā)展較快的債券市場和商品市場入手,選取兩個市場的相關(guān)指數(shù)為代理變量,建立二元VAR-BEKK-GARCH模型,對兩個市場間的波動溢價效應(yīng)進(jìn)行實證分析。結(jié)果顯示:商品市場的波動聚集效應(yīng)比債券市場更強(qiáng),同時短期兩個市場之間存在雙向波動溢出效應(yīng),且債券市場對商品市場的波動溢出效應(yīng)更大,長期只存在債券市場對商品市場的非對稱波動溢出效應(yīng)。

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