在我國長期處于中小企業(yè)籌資難和金融抑制的雙重背景下,網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進步適時促成了 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的萌芽。短短十年,網(wǎng)貸行業(yè)的蓬勃發(fā)展,加速金融托媒進程,倒逼傳統(tǒng)金融機構(gòu)改革。但在發(fā)展過程中,風(fēng)險逐步暴露,2015年至2016年問題平臺集中爆發(fā),行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了不同程度的兌付危機。P2P網(wǎng)貸市場中的羊群行為與風(fēng)險密切相關(guān),非理性羊群行為容易引起市場動蕩,致使資源配置效率低下。因此,探索國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸中的羊群行為便尤為迫切。本文在已有文獻的基礎(chǔ)上,基于CCK羊群行為檢驗?zāi)Ｐ?并加入馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)換,擬檢驗網(wǎng)貸市場上的羊群行為的存在性以及時變特征。另外,考慮到網(wǎng)貸市場并非孤立封閉的金融系統(tǒng),股票市場與網(wǎng)貸市場之間可能會存在羊群行為的溢出效應(yīng)。因此本文另一個目的在于探究網(wǎng)貸市場與股票市場之間的羊群溢出效應(yīng),以期描述金融復(fù)雜系統(tǒng)中羊群行為的波動溢出方向和信息傳導(dǎo)路徑,從而有助于我們了解羊群行為在兩個市場間傳導(dǎo)路徑,為金融市場的監(jiān)管提供借鑒意義。主要工作和結(jié)論如下:1)基于馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)換的P2P網(wǎng)貸市場中的羊群行為分析:(1)靜態(tài)和動態(tài)兩個角度的實證結(jié)果表明,網(wǎng)貸市場上羊群行為與反羊群行為共存,但反羊群行...

【文章頁數(shù)】：76 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 選題意義
    1.3 研究內(nèi)容
    1.4 本文創(chuàng)新點
第二章 相關(guān)理論與文獻綜述
    2.1 羊群行為概述
        2.1.1 羊群行為內(nèi)涵
        2.1.2 羊群行為形成機制與影響
    2.2 我國P2P網(wǎng)貸市場發(fā)展現(xiàn)狀
        2.2.1 P2P網(wǎng)貸的內(nèi)涵
        2.2.2 我國P2P網(wǎng)貸市場的發(fā)展歷程
        2.2.3 我國P2P網(wǎng)貸市場發(fā)展特征
    2.3 P2P網(wǎng)貸市場羊群行為研究現(xiàn)狀
        2.3.1 P2P網(wǎng)貸投資者決策過程
        2.3.2 P2P網(wǎng)貸羊群行為
    2.4 本章小結(jié)
第三章 實證模型基礎(chǔ)
    3.1 計量基礎(chǔ)模型
        3.1.1 AR模型
        3.1.2 GARCH模型
        3.1.3 MS模型
        3.1.4 MS-VAR模型
    3.2 羊群行為存在性檢驗?zāi)Ｐ?br>        3.2.1 羊群行為存在性靜態(tài)檢驗
        3.2.2 羊群行為存在性動態(tài)檢驗
    3.3 羊群行為的溢出效應(yīng)檢驗?zāi)Ｐ?br>        3.3.1 羊群行為溢出效應(yīng)靜態(tài)模型
        3.3.2 羊群行為溢出效應(yīng)動態(tài)模型
    3.4 本章小結(jié)
第四章 P2P網(wǎng)貸市場羊群行為實證分析
    4.1 研究假設(shè)與數(shù)據(jù)處理
        4.1.1 研究假設(shè)
        4.1.2 數(shù)據(jù)處理
        4.1.3 樣本描述與平穩(wěn)性檢驗
    4.2 P2P網(wǎng)貸市場羊群效應(yīng)存在性檢驗
        4.2.1 自相關(guān)及ARCH效應(yīng)檢驗
        4.2.2 羊群行為存在性靜態(tài)模型檢驗
        4.2.3 羊群行為存在性動態(tài)模型檢驗
    4.3 跨市場的羊群溢出效應(yīng)檢驗
        4.3.1 條件羊群溢出效應(yīng)檢驗
        4.3.2 無條件羊群溢出效應(yīng)檢驗
    4.4 本章小結(jié)
第五章 結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 籌資者層面
        5.2.2 投資者層面
        5.2.3 監(jiān)管者層面
參考文獻
致謝
附錄
個人簡歷
在學(xué)期間研究成果



本文編號：3799746