大宗商品是指能滿足生產(chǎn)與消費(fèi)的同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品,一般具有可替代性。大宗商品是國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ),是工農(nóng)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。為了交易的便利性與穩(wěn)定性,大宗商品一般以長期合約或期貨合約的方式進(jìn)行交易。由于長期合約期限一般長達(dá)幾年甚至幾十年,面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大,因此,如何制定科學(xué)合理的長期合約及其衍生品定價(jià)機(jī)制是大宗商品行業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)。大宗商品衍生品定價(jià)不合理使得市場存在投機(jī)機(jī)會,這加劇了標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的波動,從而給長期合約交易雙方帶來巨大風(fēng)險(xiǎn),投資者通常購買期貨合約對沖該風(fēng)險(xiǎn),因此,期貨定價(jià)與求解最優(yōu)對沖策略成為大宗商品長期合約風(fēng)險(xiǎn)對沖的核心問題。如何選擇最優(yōu)對沖策略,保證期末風(fēng)險(xiǎn)可控的同時(shí)使得現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最小是大宗商品長期合約風(fēng)險(xiǎn)對沖的重點(diǎn)與難點(diǎn)�，F(xiàn)如今,我國已成為全球最重要的大宗商品生產(chǎn)國、消費(fèi)國與貿(mào)易國,對世界經(jīng)濟(jì)具有重要影響。然而,我國在國際上并不具備大宗商品定價(jià)權(quán),隨著人工智能及量化交易的發(fā)展,制定科學(xué)合理的大宗商品長期合約定價(jià)與對沖機(jī)制對我國國民經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易具有重要意義�；诖�,本文運(yùn)用金融隨機(jī)分析理論研究了隨機(jī)收益率、隨機(jī)便利收益條件下多資產(chǎn)大宗... 

【文章頁數(shù)】：154 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容與方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究內(nèi)容
        1.2.3 研究方法
    1.3 本文創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述
    2.1 理論基礎(chǔ)
        2.1.1 資產(chǎn)定價(jià)理論
        2.1.2 期貨套期保值理論
        2.1.3 數(shù)值逼近理論
    2.2 文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 大宗商品衍生品定價(jià)理論
        2.2.2 大宗商品套期保值理論
第3章 多資產(chǎn)大宗商品期貨定價(jià)
    3.1 大宗商品期貨定價(jià)影響因素
        3.1.1 便利收益
        3.1.2 標(biāo)的資產(chǎn)收益率
        3.1.3 協(xié)整效應(yīng)
    3.2 收益不確定性與多資產(chǎn)大宗商品期貨定價(jià)
        3.2.1 模型假設(shè)
        3.2.2 主要定理
    3.3 數(shù)值分析
        3.3.1 固定收益與有協(xié)整效應(yīng)下大宗商品期貨期權(quán)價(jià)格
        3.3.2 隨機(jī)收益與無協(xié)整效應(yīng)下大宗商品期貨期權(quán)價(jià)格
        3.3.3 隨機(jī)收益與協(xié)整效應(yīng)共存下大宗商品期貨期權(quán)價(jià)格
    3.4 實(shí)證研究：以亞太LNG市場為例
        3.4.1 研究背景與動機(jī)
        3.4.2 數(shù)據(jù)描述
        3.4.3 參數(shù)估計(jì)
        3.4.4 實(shí)證結(jié)果
    3.5 小結(jié)
第4章 大宗商品長期合約的對沖風(fēng)險(xiǎn)與離散對沖策略
    4.1 大宗商品長期合約的對沖風(fēng)險(xiǎn)
    4.2 對沖策略的離散化逼近算法
        4.2.1 算法設(shè)計(jì)
        4.2.2 算法收斂性
    4.3 數(shù)值分析
    4.4 小結(jié)
第5章 大宗商品長期合約最優(yōu)對沖策略與高維牛頓迭代算法
    5.1 最優(yōu)對沖策略的高維牛頓迭代逼近算法
        5.1.1 算法設(shè)計(jì)
        5.1.2 算法收斂性
    5.2 數(shù)值分析
    5.3 小結(jié)
第6章 幾何布朗運(yùn)動與均值回復(fù)過程下大宗商品長期合約對沖策略
    6.1 幾何布朗運(yùn)動下的大宗商品長期合約對沖風(fēng)險(xiǎn)
    6.2 均值回復(fù)過程下的大宗商品長期合約對沖風(fēng)險(xiǎn)
    6.3 數(shù)值分析
        6.3.1 期末風(fēng)險(xiǎn)無約束條件下的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)
        6.3.2 存在期末風(fēng)險(xiǎn)約束條件下的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)
    6.4 小結(jié)
第7章 國際原油長期合約最優(yōu)對沖策略
    7.1 研究對象
    7.2 研究方法
        7.2.1 對沖策略的選擇
        7.2.2 對沖策略評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
    7.3 實(shí)證結(jié)果
        7.3.1 合約設(shè)計(jì)及數(shù)據(jù)描述
        7.3.2 對沖策略評價(jià)
    7.4 小結(jié)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄 A 攻讀博士學(xué)位期間科研成果
附錄 B 攻讀博士學(xué)位期間參與的研究課題
附錄 C 對沖策略表
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]不完全市場天然氣期貨定價(jià)及季節(jié)性影響研究[J]. 張宗益,邢文婷,吳勝利.  中國管理科學(xué). 2016(06)
[2]未來中國汽車類型發(fā)展預(yù)測及節(jié)能減排效益分析[J]. 郭棟,張洪浩,鄭春燕,高松,王丹琦.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2016(06)
[3]基于日內(nèi)跳躍識別方法的股指期貨動態(tài)套期保值研究[J]. 瞿慧,徐冰慧,牛孟芝.  中國管理科學(xué). 2015(S1)
[4]中國商品期貨回報(bào)與現(xiàn)貨價(jià)格變化測度研究——基于便利收益模型的視角[J]. 唐齊鳴,任培政,孫文松.  中國管理科學(xué). 2015(09)
[5]中國商品期貨市場波動率的預(yù)測[J]. 王天一,黃卓,佘宇,沈詩涵.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2015(16)
[6]國內(nèi)股市與國際股市、大宗商品市場的溢出效應(yīng)研究[J]. 聞岳春,王婕,程天笑.  國際金融研究. 2015(08)
[7]我國大宗商品期貨市場存在羊群行為嗎?[J]. 田利輝,譚德凱,王冠英.  金融研究. 2015(06)
[8]中國與國際大宗商品市場價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)性研究[J]. 徐國祥,代吉慧.  統(tǒng)計(jì)研究. 2015(06)
[9]中國銅期貨市場最優(yōu)套期保值比率估計(jì)——基于馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移GARCH模型[J]. 彭紅楓,陳奕.  中國管理科學(xué). 2015(05)
[10]量化寬松與國際大宗商品市場:溢出性、非對稱性和長記憶性[J]. 蘇治,尹力博,方彤.  金融研究. 2015(03)

博士論文
[1]期貨大宗商品價(jià)格波動的差異性研究[D]. 王倩.中國農(nóng)業(yè)大學(xué) 2015



本文編號：3716000