股票市場(chǎng)與大宗商品市場(chǎng)之間的相關(guān)性是投資組合、金融監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要變量。作為股票指數(shù)與大宗商品的金融衍生品,股指期貨與商品期貨屬于同一類金融資產(chǎn),其交易機(jī)制相似,更適合作為股票市場(chǎng)與商品市場(chǎng)相關(guān)性的研究對(duì)象。金融市場(chǎng)的相關(guān)關(guān)系具有非線性的特點(diǎn),無(wú)法使用傳統(tǒng)的線性相關(guān)系數(shù)進(jìn)行研究。Copula函數(shù)由Sklar在1959年提出,經(jīng)過(guò)數(shù)十年的發(fā)展,已成為研究非線性相關(guān)關(guān)系的有力工具。本文基于Copula模型對(duì)股指期貨與商品期貨的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了全面地研究。首先,為了剔除時(shí)間序列自身相關(guān)性的干擾,本文分別對(duì)股指期貨指數(shù)與商品期貨指數(shù)的收益率序列構(gòu)建了 GARCH類模型,實(shí)證結(jié)果顯示,兩個(gè)收益率時(shí)間序列的殘差分布都呈現(xiàn)出尖峰厚尾的特點(diǎn)。在此之后,本文使用GARCH類模型殘差序列的經(jīng)驗(yàn)分布作為Copula模型的邊緣分布,并分別建立了參數(shù)不變的Copula模型與參數(shù)時(shí)變的Copula模型,從靜態(tài)相關(guān)性與動(dòng)態(tài)相關(guān)性兩個(gè)角度進(jìn)行了研究。在靜態(tài)相關(guān)性分析中,本文分別選擇了四種具有不同相關(guān)性結(jié)構(gòu)特征的Copula函數(shù)構(gòu)建了單一 Copula模型。在對(duì)各模型進(jìn)行擬合優(yōu)度檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn),具有非對(duì)稱性的Copul... 

【文章來(lái)源】：福州大學(xué)福建省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：65 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１股指期貨綜合指數(shù)時(shí)間序列圖??

圖３－２商品期貨綜合指數(shù)時(shí)間序列圖??３．１．３樣本的描述統(tǒng)計(jì)分析??從圖３－１和圖３－２中可以看出，滬深３００股指期貨指數(shù)與商品綜合期貨指數(shù)的時(shí)間序??列存在明顯的趨勢(shì)性，不能直接用于構(gòu)建ＧＡＲＣＨ類模型，所以本文使用兩個(gè)期貨指數(shù)的曰??收益率札＝１作為研宄樣本。以下分別為滬深３００股指期貨綜合指數(shù)收益率序??ｔ一?１日收盤價(jià)??列（簡(jiǎn)稱ＩＦ序列）與商品期貨綜合指數(shù)收益率序列（簡(jiǎn)稱ＳＰ序列）的時(shí)間序列圖。由圖??３－３和圖３－４中可以發(fā)現(xiàn)新序列己經(jīng)剔除了趨勢(shì)性，且均存在波動(dòng)聚集的特征。??２６??

?２０１７??ｄａｌｅ??圖３－３股指期貨綜合指數(shù)日收益率時(shí)間序列圖??ａ．?Ｉ??ｉ????—一？?．．．．．?■????２？１ｔ?２０１２?２０１５?？０Ｈ?３０１５?２０１？?＾７??圖３－４商品期貨綜合指數(shù)收益率時(shí)間序列圖??使用Ｒ軟件對(duì)序列進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，得到以下結(jié)果：????表３－１描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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本文編號(hào)：3401525