能否有效降低異常偏高的信用風險關(guān)系到互聯(lián)網(wǎng)金融借貸市場未來的生存和發(fā)展,學者們試圖從多個方面探尋風險因素,但卻鮮有關(guān)注"借款者投融資期限錯配"這一重要而直接的風險來源。借貸期限非常短和借款者以大量小微企業(yè)為主是互聯(lián)網(wǎng)借貸市場非常重要的兩個特征,過短的貸款期限容易使小微企業(yè)面臨嚴重的投融資期限錯配從而產(chǎn)生較高的信用風險,繼而導致較高的風險溢價和利率水平,而適當增加貸款期限可以通過緩解借款者的期限錯配使信用風險和利率水平得到一定改善。本文采用2011-2017年中國某互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺微觀數(shù)據(jù)進行研究,證實了借款者投融資期限錯配影響機制的存在,發(fā)現(xiàn)信用風險、利率水平與借貸期限存在局部"∩"型關(guān)系,局部拐點分別出現(xiàn)在30個月和40個月附近。這一發(fā)現(xiàn)為近幾年互聯(lián)網(wǎng)借貸平均期限不斷變長的現(xiàn)象提供了理論和經(jīng)驗解釋,為互聯(lián)網(wǎng)借貸市場風險治理提供了"期限"角度的思路。 

【文章來源】：現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學學報). 2020,40(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：16 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻回顧與理論分析
    （一）相關(guān)文獻回顧
    （二）理論分析
        1．互聯(lián)網(wǎng)借貸市場特征
        2．借貸期限、期限錯配與信用風險及利率水平
        3．借貸期限、資金流向與信用風險及利率水平
        4．借貸期限、規(guī)模（行業(yè)）與信用風險及利率水平
        5．借貸期限、借款者社會資本與信用風險及利率水平
三、實證策略與結(jié)果
    （一）樣本與數(shù)據(jù)
    （二）變量測度
        1．被解釋變量與核心解釋變量
        2．控制變量
    （三）計量模型
    （四）實證結(jié)果
        1．描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析
        2．回歸結(jié)果分析
        3．穩(wěn)健性檢驗
四、異質(zhì)性與動態(tài)性分析
    （一）異質(zhì)性效果與借款者投融資期限錯配機制檢驗
        1．資金流向異質(zhì)性檢驗
        2．規(guī)模與行業(yè)異質(zhì)性檢驗
        3．借款人社會資本異質(zhì)性檢驗
    （二）動態(tài)性分析與互聯(lián)網(wǎng)借貸期限收斂
五、結(jié)論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
[1]P2P網(wǎng)貸利率與傳統(tǒng)金融市場利率的聯(lián)動效應(yīng)研究——基于尾部風險溢出視角[J]. 楊文華,盧露,林樹.  金融經(jīng)濟學研究. 2018(05)
[2]產(chǎn)融結(jié)合與我國企業(yè)投融資期限錯配——基于上市公司經(jīng)驗數(shù)據(jù)的實證研究[J]. 馬紅,侯貴生,王元月.  南開管理評論. 2018(03)
[3]地方政府干預(yù)及其融資平臺的期限錯配[J]. 劉紅忠,史霜霜.  世界經(jīng)濟文匯. 2017(04)
[4]P2P借貸中投資者的理性意識與權(quán)衡行為——基于“人人貸”數(shù)據(jù)的實證分析[J]. 胡金焱,宋唯實.  金融研究. 2017(07)
[5]中國P2P網(wǎng)貸利率決定——基于跨平臺橫截面數(shù)據(jù)的實證研究[J]. 鄭迎飛,陳曉靜,辛苑.  當代財經(jīng). 2017(04)
[6]P2P網(wǎng)絡(luò)借貸實證研究:一個文獻綜述[J]. 廖理,張偉強.  清華大學學報(哲學社會科學版). 2017(02)
[7]基于互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)貸利率特征研究[J]. 何啟志,彭明生.  金融研究. 2016(10)
[8]投融資期限錯配及其制度解釋——來自中美兩國金融市場的比較[J]. 白云霞,邱穆青,李偉.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2016(07)
[9]期限錯配與商業(yè)銀行利差[J]. 裘翔.  金融研究. 2015(05)
[10]互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性與核心原則[J]. 謝平,鄒傳偉,劉海二.  國際金融研究. 2014(08)



本文編號：3098481