2002年以來,大宗商品期貨市場受到對沖基金等機構投資者的熱烈追捧,商品市場的結構性變化導致了大宗商品價格的劇烈波動,逐漸呈現(xiàn)出大宗商品價格決定的金融化趨勢。金融化趨勢的出現(xiàn)使得大宗商品價格逐漸與由供需決定的基本面相背離,深受金融投機力量影響的大宗商品價格勢必會影響一國乃至全球實體經濟的穩(wěn)定與發(fā)展。在本文第一章中,首先介紹大宗商品價格決定金融化的研究背景,分別闡述研究的理論意義和現(xiàn)實意義,在總結梳理相關文獻的基礎上,闡述本文所采用的研究方法與主要研究內容,最后對研究的創(chuàng)新點與不足之處進行相應闡述。在第二章中,從大宗商品所具有的雙重屬性的角度出發(fā),分別對大宗商品價格決定中的供需層面、貨幣層面和金融投機層面三個方面的因素進行理論層面的價格決定機制分析,再分別從內外兩個角度分析大宗商品價格決定金融化的動因。在第三章中,文章進行大宗商品價格決定金融化的現(xiàn)狀與問題分析,通過一系列統(tǒng)計圖表說明在貨幣與金融投機因素推動作用下,大宗商品價格決定金融化的現(xiàn)狀、表現(xiàn)以及金融化所存在的問題。第四章為研究的實證分析部分,文章選取RJ/CRB指數(shù)代表國際大宗商品價格,構造全球GDP、全球流動性和全球短期利率指標... 

【文章來源】：東北財經大學遼寧省

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－１?２００３年至２０１５年大宗商品價格指數(shù)和全球ＧＤＰ增長率??數(shù)據來源：ＷＩＮＤ數(shù)據庫??

大宗商品價格水平下降??＿?Ｊ??圖２－２利率水平影響大宗商品價格的傳導機制??（２）貨幣供應量??理論上來說，貨幣供應量與大宗商品價格存在正向的相關關系。貨幣供??應量從兩個方面對大宗商品的需求產生影響。在實體經濟需求方面，貨幣供??應量增加對經濟產生一定的刺激作用，生產者會提高對大宗商品的需求從而??拉高大宗商品價格；另一方面，貨幣供應量增加會導致人們對通脹預期的警??惕和對未來價格上漲的擔憂，從而使大宗商品的需求者增加庫存。在金融需??求方面，貨幣供應量的增加及總需求上升均會釋放出利好信息，增強投資者??的樂觀預期，投機性需求上升導致大宗商品價格上升。貨幣供應量對大宗商??品價格決定的影響可歸納為如下機制：??１２??

３．?１．１國際大宗商品價格走勢??大宗商品多是位于行業(yè)上游的工業(yè)生產所需的基礎原材料，其價格的微??小變動都會直接影響到一個行業(yè)乃至整個宏觀經濟體系的運行與發(fā)展。圖３－１??體現(xiàn)了?２０００年至２０１７年玉米、小麥、大豆、銅、黃金以及原油６種具有代??表性的大宗商品的價格變動趨勢情況。２００２年以前６種大宗商品價格在小幅??波動中保持相對穩(wěn)定水平；２００２至２００８年金融危機之間大宗商品經歷了首個??價格上漲周期。其中，原油商品的價格波動最為劇烈，從２００２年１月的１０８．０８??點一路攀升至２００８年７月的歷史高點，達到４９７．２５點，漲幅高達３６０．０８％；??而在２００７年７月至２００８年７月這一年的時間內，價格漲幅也達到將近一倍??的８５．８９％；然而，隨著金融危機的爆發(fā)，在隨后不到半年的時間內，原油價??格呈斷崖式下跌至２００９年１月的１５６．４６點。??７００??ＯＯＯＯＯＯＯＯ?Ｃ＞?〇〇?〇?〇?〇?〇?〇?〇?ＣＪ??Ｓ?Ｓ?Ｂ?Ｓ?２?８?運?３?８?Ｓ?＾?Ｃ?ｌｏ?ｉ：?￥?＾??■?玉米一小麥?《?？?大五?銅?黃金?＃劍浚牐＝？原油??圖３－１?２０００年至２０１７年幾種主要大宗商品價格變動趨勢？??數(shù)據來源：ＷＩＮＤ數(shù)據庫??①注：圖示為標準化后的大宗商品價格（Ｊａｎ／２００１＝

【參考文獻】：
期刊論文
[1]大宗商品價格影響與貨幣政策權衡——基于石油的金融屬性視角[J]. 張程,范立夫.  金融研究. 2017(03)
[2]國際大宗商品市場金融化與中國宏觀經濟波動[J]. 張翔,劉璐,李倫一.  金融研究. 2017(01)
[3]中國市場的大宗商品金融化測度[J]. 朱學紅,諶金宇,彭韜.  統(tǒng)計與決策. 2016(17)
[4]中國商品期貨金融化了嗎?——來自國際股票市場的證據[J]. 尹力博,柳依依.  金融研究. 2016(03)
[5]大宗商品國際市場價格波動的影響因素研究——基于分組國家的比較[J]. 李靚,穆月英.  國際金融研究. 2015(10)
[6]國際大宗商品價格波動:基本面還是投機因素——基于20032014年全樣本VAR和滾動VAR模型的分析[J]. 張峻曉,譚小芬.  金融評論. 2015(03)
[7]大宗商品現(xiàn)貨定價的金融化和美國化問題——股票指數(shù)與商品現(xiàn)貨關系研究[J]. 田利輝,譚德凱.  中國工業(yè)經濟. 2014(10)
[8]國際大宗商品價格波動:中國因素有多重要——基于1997-2012年季度數(shù)據和VECM模型的實證研究[J]. 譚小芬,劉陽,張明.  國際金融研究. 2014(10)
[9]中國商品金融化分層與通貨膨脹驅動機制[J]. 張成思,劉澤豪,羅煜.  經濟研究. 2014(01)
[10]大宗商品價格中的中國因素和金融因素[J]. 王任.  上海金融. 2013(05)



本文編號：3074638