本文認(rèn)為,P2P借貸市場(chǎng)與股票市場(chǎng)之間存在兩類溢出聯(lián)動(dòng)機(jī)制,即替代效應(yīng)機(jī)制和互補(bǔ)效應(yīng)機(jī)制。替代效應(yīng)指的是P2P投資者資金配置導(dǎo)致兩個(gè)市場(chǎng)行情呈現(xiàn)負(fù)相關(guān);互補(bǔ)效應(yīng)指的是P2P借款者杠桿融資導(dǎo)致兩個(gè)市場(chǎng)行情正相關(guān)。在此基礎(chǔ)上,本文利用事件分析法,量化研究了股市異常波動(dòng)時(shí)期市場(chǎng)間溢出的具體表現(xiàn)。從P2P市場(chǎng)對(duì)股市溢出來(lái)看,P2P市場(chǎng)是拉動(dòng)股市大幅上漲的重要資金渠道,但沒(méi)有證據(jù)表明P2P市場(chǎng)是造成股市大幅下跌的直接原因。從股市對(duì)P2P市場(chǎng)溢出來(lái)看,股市大幅上漲對(duì)P2P市場(chǎng)的影響較弱,但股市大幅下跌會(huì)對(duì)P2P市場(chǎng)行情產(chǎn)生顯著影響。上述現(xiàn)象均可由替代效應(yīng)機(jī)制或互補(bǔ)效應(yīng)機(jī)制進(jìn)行解釋,且這兩類機(jī)制在不同股市周期和股票板塊之間具有較大的異質(zhì)性。 

【文章來(lái)源】：國(guó)際金融研究. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【部分圖文】：

中國(guó)兩次股市異常波動(dòng)行情和波動(dòng)率對(duì)比

P2P借貸行為與股票市場(chǎng)間溢出聯(lián)動(dòng)機(jī)制框架

股票市場(chǎng)收益大幅上漲或下降事件一覽

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3009742