本文關鍵詞：不確定條件下的企業(yè)國際貿(mào)易匯率風險度量與規(guī)避研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《重慶理工大學》 2011年

收匯期不確定條件下企業(yè)匯率風險度量及規(guī)避研究

宋磊  

【摘要】：伴隨著我國國際貿(mào)易的快速發(fā)展,存在外匯風險敞口的企業(yè)不斷增加,其風險暴露頭寸也越來越大。加之匯率機制改革后,人民幣匯率波動幅度和頻率呈明顯加速趨勢,這導致企業(yè)面臨越來越嚴重的匯率風險。同時,諸如“利比亞危機”等突發(fā)事件會給企業(yè)的收匯期帶來極大的不確定性,造成計劃外的匯率風險。由于我國外匯市場和貨幣市場尚處于培育發(fā)展階段,企業(yè)在規(guī)避風險時選擇面較窄,規(guī)避效果不佳。因此,對企業(yè)國際貿(mào)易匯率風險度量與規(guī)避進行研究具有較強的理論價值和現(xiàn)實意義。 風險度量是風險規(guī)避的前提。本文借鑒國內(nèi)外現(xiàn)有匯率風險度量和管理理論研究的最新成果,結(jié)合我國企業(yè)國際貿(mào)易匯率風險管理現(xiàn)狀,先應用WCVaR方法,建立了收匯期不確定條件下的匯率風險度量模型,后又引入魯棒優(yōu)化思想和RCVaR方法,建立了基于相對魯棒優(yōu)化的匯率風險度量模型,并通過算例分析得出相應的最優(yōu)貿(mào)易組合及其風險大小�？傊�,本文希望通過數(shù)理模型和實證研究相結(jié)合的分析方法來豐富和完善收匯期不確定條件下企業(yè)國際貿(mào)易匯率風險度量和規(guī)避的研究理論和方法,以求開闊企業(yè)進行匯率風險管理的視野,并為企業(yè)國際貿(mào)易匯率風險的管理活動提供依據(jù)和判斷標準,從而實現(xiàn)有效避免匯率風險損失的目的。 為此,本文主要從以下幾個方面進行研究: (1)我國企業(yè)國際貿(mào)易匯率風險及其管理現(xiàn)狀分析。從多個方面分析說明我國企業(yè)在國際貿(mào)易中面臨的匯率風險呈不斷加大的趨勢,同時從內(nèi)部和外部兩個角度分析了造成我國企業(yè)匯率風險管理相對滯后的原因。 (2)基于WCVaR原理的企業(yè)國際貿(mào)易匯率風險度量研究。主要是運用WCVaR方法,構(gòu)建收匯期不確定條件下的匯率風險度量模型,并通過模型和算例分析來研究企業(yè)國際貿(mào)易最優(yōu)組合及其匯率風險度量問題。 (3)基于相對魯棒優(yōu)化的企業(yè)國際貿(mào)易匯率風險度量研究。主要是引入相對魯棒優(yōu)化思想,構(gòu)建基于相對魯棒優(yōu)化的匯率風險度量模型,然后通過模型和算例分析,得出企業(yè)國際貿(mào)易最優(yōu)組合及其匯率風險大小。 研究結(jié)果表明:基于WCVaR方法和RCVaR方法構(gòu)建的模型對于企業(yè)國際貿(mào)易匯率風險的度量都是合適有效的;兩者并無優(yōu)劣之分,但在收匯期不確定的情況下,RCVaR模型比用WCVaR模型更能使企業(yè)在進行國際貿(mào)易時做出穩(wěn)健而非過于保守的決策方案。同時,經(jīng)算例分析發(fā)現(xiàn),企業(yè)通過合理地選擇結(jié)匯幣種和控制出口對象及其數(shù)量來規(guī)避匯率風險是可行的。

【關鍵詞】：
【學位授予單位】：重慶理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F832.6;F224
【目錄】：

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