本文關(guān)鍵詞：異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者與上市公司績效——現(xiàn)金分紅的中介作用

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【摘要】：機(jī)構(gòu)投資者對(duì)上市公司績效有著重要的影響,而不同類型的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司績效的影響亦有不同。本文以2007—2013年滬深A(yù)股上市公司為樣本,在依據(jù)機(jī)構(gòu)投資者與上市公司是否存在或者潛在的商業(yè)關(guān)系進(jìn)行類型劃分的基礎(chǔ)上,研究中國制度背景下異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)上市公司績效的影響,并檢驗(yàn)了現(xiàn)金分紅是否是異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者影響上市公司績效的中介變量。研究表明,壓力抵制型機(jī)構(gòu)投資者能夠起到一定的價(jià)值創(chuàng)造作用,使上市公司績效提升,而壓力敏感型機(jī)構(gòu)投資者持股會(huì)導(dǎo)致上市公司績效降低;我國現(xiàn)行的半強(qiáng)制分紅政策有可能對(duì)現(xiàn)金資源不充足的上市公司起到抑制作用。
【作者單位】： 山東大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者 上市公司績效 現(xiàn)金分紅 中介作用
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言在我國超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的戰(zhàn)略指引下,機(jī)構(gòu)投資者迅猛發(fā)展,并成長為我國資本市場上重要的參與主體。機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入上市公司前十大股東的現(xiàn)象改變了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),對(duì)公司治理產(chǎn)生了重要的影響。機(jī)構(gòu)投資者如何參與公司治理并且產(chǎn)生了什么樣的結(jié)果成為學(xué)者們關(guān)注

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