本文關鍵詞：人民幣匯率預期影響股價的微觀機理及經驗證據(jù)

  更多相關文章： 匯率預期 股價 非對稱性 跨期調節(jié) 平滑轉換模型

【摘要】：研究匯率預期影響股價的微觀機理及區(qū)制變化,對于預測股價波動和推進人民幣匯率的市場化改革具有重大的理論意義。文章首先從資本流動沖擊、成本沖擊與需求沖擊三個層面闡述匯率預期影響股價的理論傳導機制,進一步采用1999年1月至2014年12月的月度數(shù)據(jù),運用捕捉"結構突變"的傅立葉穩(wěn)定性檢驗、平滑轉換自回歸模型,實證檢驗了匯率預期在股市環(huán)境和匯市環(huán)境下對股價收益率所產生的影響。理論分析與實證檢驗表明:匯率預期在通過資本流動、成本與需求渠道影響股價收益率時,資本流動占主導作用,且在不同的股市與匯市環(huán)境中,該影響均具有顯著的非對稱性及兩區(qū)制平滑轉換跨期效應。
【作者單位】： 武漢大學經濟與管理學院金融系;中國海洋大學;
【關鍵詞】： 匯率預期 股價 非對稱性 跨期調節(jié) 平滑轉換模型
【基金】：國家自然科學基金項目“中國利率;匯率與央行資產負債及貨幣供應之間的交互影響:實證分析與政策意涵”(項目編號:71373187) 中國博士后科學基金項目“中國利率和匯率市場化對物價的影響及其政策意涵研究”(項目編號:2015M570608) 青島社科規(guī)劃項目“利率市場化沖擊下中小銀行信用風險防控研究”(項目編號:QDSKL150507) 山東省社會科學規(guī)劃研究項目“新常態(tài)下山東征信體系建設與區(qū)域金融風險防控研究”(項目編號:15DJJJ20)的資助
【分類號】：F832.6
【正文快照】： 一、問題的提出及相關文獻回顧自2005年7月中國進行人民幣匯率制度改革以來,人民幣匯率的浮動幅度從2005年7月的0.5%擴大到2012年4月的1%,并進一步于2014年3月擴大至2%。然而應注意的是,雖然人民幣匯率的市場化改革不斷向前推進,人民幣匯率浮動幅度不斷加大,但匯率穩(wěn)定和本外

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本文編號：825402