本文關(guān)鍵詞：人民幣匯率預(yù)期影響股價(jià)的微觀機(jī)理及經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 匯率預(yù)期 股價(jià) 非對稱性 跨期調(diào)節(jié) 平滑轉(zhuǎn)換模型

【摘要】：研究匯率預(yù)期影響股價(jià)的微觀機(jī)理及區(qū)制變化,對于預(yù)測股價(jià)波動(dòng)和推進(jìn)人民幣匯率的市場化改革具有重大的理論意義。文章首先從資本流動(dòng)沖擊、成本沖擊與需求沖擊三個(gè)層面闡述匯率預(yù)期影響股價(jià)的理論傳導(dǎo)機(jī)制,進(jìn)一步采用1999年1月至2014年12月的月度數(shù)據(jù),運(yùn)用捕捉"結(jié)構(gòu)突變"的傅立葉穩(wěn)定性檢驗(yàn)、平滑轉(zhuǎn)換自回歸模型,實(shí)證檢驗(yàn)了匯率預(yù)期在股市環(huán)境和匯市環(huán)境下對股價(jià)收益率所產(chǎn)生的影響。理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)表明:匯率預(yù)期在通過資本流動(dòng)、成本與需求渠道影響股價(jià)收益率時(shí),資本流動(dòng)占主導(dǎo)作用,且在不同的股市與匯市環(huán)境中,該影響均具有顯著的非對稱性及兩區(qū)制平滑轉(zhuǎn)換跨期效應(yīng)。
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系;中國海洋大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： 匯率預(yù)期 股價(jià) 非對稱性 跨期調(diào)節(jié) 平滑轉(zhuǎn)換模型
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“中國利率;匯率與央行資產(chǎn)負(fù)債及貨幣供應(yīng)之間的交互影響:實(shí)證分析與政策意涵”(項(xiàng)目編號:71373187) 中國博士后科學(xué)基金項(xiàng)目“中國利率和匯率市場化對物價(jià)的影響及其政策意涵研究”(項(xiàng)目編號:2015M570608) 青島社科規(guī)劃項(xiàng)目“利率市場化沖擊下中小銀行信用風(fēng)險(xiǎn)防控研究”(項(xiàng)目編號:QDSKL150507) 山東省社會科學(xué)規(guī)劃研究項(xiàng)目“新常態(tài)下山東征信體系建設(shè)與區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)防控研究”(項(xiàng)目編號:15DJJJ20)的資助
【分類號】：F832.6
【正文快照】： 一、問題的提出及相關(guān)文獻(xiàn)回顧自2005年7月中國進(jìn)行人民幣匯率制度改革以來,人民幣匯率的浮動(dòng)幅度從2005年7月的0.5%擴(kuò)大到2012年4月的1%,并進(jìn)一步于2014年3月擴(kuò)大至2%。然而應(yīng)注意的是,雖然人民幣匯率的市場化改革不斷向前推進(jìn),人民幣匯率浮動(dòng)幅度不斷加大,但匯率穩(wěn)定和本外

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本文編號：825402