本文關(guān)鍵詞：貨幣政策、企業(yè)異質(zhì)性和貸款期限決定——基于我國上市公司委托貸款公告數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)研究

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【摘要】：本文以中國2004-2013年上市公司公告的委托貸款交易數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,實(shí)證考察了貨幣政策對(duì)貸款期限的影響,其中強(qiáng)調(diào)了信息不對(duì)稱、風(fēng)險(xiǎn)和所有制等企業(yè)異質(zhì)性特征的重要性。研究發(fā)現(xiàn),貨幣政策趨緊與貸款期限顯著負(fù)相關(guān)。進(jìn)一步的研究表明,貨幣政策對(duì)貸款期限施加的作用因企業(yè)異質(zhì)性而表現(xiàn)出豐富的差異性:一方面,借貸雙方之間的信息不對(duì)稱程度越大,借款者的風(fēng)險(xiǎn)程度越大,貨幣政策緊縮對(duì)貸款期限的降低作用越顯著;另一方面,與國有借款企業(yè)相比,貨幣政策趨緊對(duì)民營借款企業(yè)貸款期限的降低作用相對(duì)更顯著。這些研究結(jié)果表明,除了降低貸款額度、提升資金價(jià)格以外,貨幣政策趨緊還能通過縮短貸款期限對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)施加影響。本文研究的政策含義十分明顯,由于緊縮貨幣政策對(duì)年輕、風(fēng)險(xiǎn)較大或民營企業(yè)借款期限的降低作用尤其顯著,因而,央行等相關(guān)政府部門有必要施加特別關(guān)注,避免這些企業(yè)受到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。
【作者單位】： 華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 貸款期限 貨幣政策 借款者風(fēng)險(xiǎn) 信息不對(duì)稱 委托貸款
【基金】：國家自然科學(xué)基金“基于企業(yè)間委托貸款的非正規(guī)金融研究:制度環(huán)境、運(yùn)作機(jī)理和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)”(71473091)
【分類號(hào)】：F832.4;F822.0;F275
【正文快照】： 430074逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍逍2015-05-29一、引言債務(wù)期限決策是公司財(cái)務(wù)政策的重要組成部分,它影響企業(yè)抵御流動(dòng)性沖擊的能力,從而對(duì)投資項(xiàng)目選擇等企業(yè)實(shí)際行為施加作用。例如,在2007-2008年爆發(fā)的美國次

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本文編號(hào)：792420