本文關(guān)鍵詞：基于短長期利率關(guān)系的中央銀行政策利率傳導(dǎo)機(jī)制研究

  更多相關(guān)文章： 短長期利率關(guān)系 政策利率 傳導(dǎo)機(jī)制 DSGE模型 DCC-GARCH模型

【摘要】：各主要經(jīng)濟(jì)體國家中央銀行著力推行并致力于發(fā)揮政策利率的功能,使其能夠有效引導(dǎo)短期利率,并期望短期利率經(jīng)由金融市場生成中長期利率,進(jìn)而影響就業(yè)、物價、經(jīng)濟(jì)增長等國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)。然而,短期利率向長期利率的傳導(dǎo)常常存在阻滯。因此,考察現(xiàn)階段我國短長期利率的聯(lián)動性,預(yù)測我國政策利率向長期利率傳導(dǎo)的效率,將對我國下一步利率市場化改革具有重大的現(xiàn)實指導(dǎo)意義。本文通過構(gòu)建DSGE模型模擬我國短長期利率傳導(dǎo)效率對政策利率功能發(fā)揮的影響,結(jié)果顯示短長期利率傳導(dǎo)效率的提高確實有利于政策利率功能的發(fā)揮。進(jìn)一步的DCC-GARCH模型檢驗結(jié)果表明,我國短期利率到長期利率的傳導(dǎo)雖然阻滯較大但可控性尚好。最后,本文就構(gòu)建中央銀行政策利率傳導(dǎo)機(jī)制提出了政策建議。
【作者單位】： 中國人民銀行南京分行;
【關(guān)鍵詞】： 短長期利率關(guān)系 政策利率 傳導(dǎo)機(jī)制 DSGE模型 DCC-GARCH模型
【分類號】：F822.0
【正文快照】： 一、引言政策利率通常指由中央銀行確定、用以反映貨幣政策意圖、實施宏觀調(diào)控的利率或利率組合(中國人民銀行貨幣政策司,2012)。從全球看,選擇短期利率作為貨幣政策操作目標(biāo)是普遍趨勢,不僅是發(fā)達(dá)國家,越來越多的發(fā)展中國家中央銀行也確立并明確公布政策利率及水平,對金融市

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