發(fā)布時間：2017-08-31 08:06

  本文關(guān)鍵詞：股權(quán)制衡對上市公司績效的非線性影響——基于股權(quán)制衡度的新測算

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【摘要】：測算股權(quán)制衡度時不考慮股東間的關(guān)聯(lián)關(guān)系可能引致偏差。鑒此,重新測算了股權(quán)制衡度,以2003~2013年927家A股主板上市公司為樣本研究其與公司績效的關(guān)系。結(jié)果表明:"新股權(quán)制衡度"與公司績效為非線性的U型關(guān)系,而"舊股權(quán)制衡度"與公司績效為線性關(guān)系;[1,2]為股權(quán)制衡度對公司績效影響的灰色區(qū)間;股權(quán)制衡度與公司績效的關(guān)系受股東持股模式和外部環(huán)境影響。研究結(jié)果支持條件有效論,適度的股權(quán)制衡才能發(fā)揮積極作用。
【作者單位】： 湖南大學經(jīng)濟與貿(mào)易學院;中國科學院數(shù)學與系統(tǒng)科學研究院;長沙理工大學經(jīng)濟與管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 股權(quán)制衡度 競爭性股權(quán) 實際控制人 U型關(guān)系
【基金】：國家社會科學基金(10CGL039) 中國博士后科學基金(2013M541059) 湖南省自然科學基金(13JJ3052)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、問題提出股權(quán)制衡是指兩個或兩個以上的公司大股東均持有較多數(shù)量的股權(quán),相互形成競爭和牽制,使得單個股東不能完全控制企業(yè),最終形成大股東間相互監(jiān)督和制約的權(quán)力模式[1,2]。競爭性股東的存在是一個較為普遍的現(xiàn)象。例如,Laeven and Lcvine(2004)對西歐13個國家的上市公

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