本文關(guān)鍵詞：金磚國家金融市場極端風險的凈傳染效應(yīng)——基于空間計量分析

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【摘要】：在經(jīng)濟全球化及金融自由化背景下,各國金融市場極端事件頻頻爆發(fā),由于投資主體的非理性預期、恐慌心理蔓延、資產(chǎn)拋售的羊群行為等所造成的極端風險凈傳染,最終會導致不同國家金融市場表現(xiàn)出過度協(xié)同效應(yīng)。文章首先從國家組群視角探究金融市場極端風險溢出的凈傳染機理,然后構(gòu)建基于空間地理距離和經(jīng)濟-制度相似性兩類空間權(quán)重矩陣的空間面板模型,最后將2006年至2013年樣本數(shù)據(jù)分為四個階段實證檢驗金磚國家之間是否存在金融市場極端風險凈傳染現(xiàn)象。研究結(jié)果表明:在面臨發(fā)達國家極端金融風險源的沖擊下,由于國際金融市場恐慌心理傳播導致的投資者信心喪失、主觀預期反轉(zhuǎn)、風險偏好變遷造成對金融資產(chǎn)的羊群式拋售行為,金磚國家間金融市場極端風險可能存在凈傳染效應(yīng),但不同階段結(jié)果會有所區(qū)別。具體來說,第一階段只表現(xiàn)出基于空間地理關(guān)系造成的凈傳染,在第三階段基于空間地理關(guān)系和經(jīng)濟、制度相似性造成的金磚國家間金融市場極端風險的凈傳染均存在,而在第二、四階段并不存在基于空間距離、經(jīng)濟制度相似性所帶來的金融市場極端風險的凈傳染現(xiàn)象。
【作者單位】： 廣東財經(jīng)大學金融學院;
【關(guān)鍵詞】： 金磚國家 金融市場 極端風險 凈傳染
【基金】：國家自然科學基金項目(71273067) 教育部人文社會科學規(guī)劃基金項目(11YJA790089)
【分類號】：F831.5
【正文快照】： 一、文獻述評隨著全球貿(mào)易往來頻繁,世界經(jīng)濟一體化程度進一步加深,各國金融關(guān)聯(lián)性日益顯著。世界經(jīng)濟一體化雖然有利于各國優(yōu)勢互補,促使資源配置更有效率,但投資者的非理性行為、恐慌心理蔓延,可能導致一國極端金融風險迅速溢出至他國市場。近年來,金磚國家(巴西、俄羅斯、

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本文編號：741319