本文關鍵詞：中國股票市場的非對稱反應

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【摘要】：采用門限隨機波動率(THSV)模型,從實證的角度分析中國股票市場對利好消息和利空消息的非對稱反應。為了估計THSV模型的參數(shù),提出基于有效重要性抽樣(EIS)技巧的極大似然(ML)估計方法。采用上證綜合指數(shù)和深證成份指數(shù)的日收益數(shù)據(jù)為樣本進行的實證研究表明,利好消息和利空消息對中國股票市場的影響具有非對稱性。具體而言,與利好消息相比,同等程度的利空消息引起中國股票市場更高的波動率以及波動率持續(xù)性,這說明中國股票市場對利空消息的反應程度要大于對利好消息的反應程度。
【作者單位】： 安徽財經(jīng)大學金融學院;
【關鍵詞】： 股票市場 非對稱性 門限隨機波動率模型 有效重要性抽樣 極大似然
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71101001) 教育部人文社會科學研究項目(14YJC790133) 安徽省自然科學基金資助項目(1408085QG139) 安徽省高等學校省級優(yōu)秀青年人才基金資助項目(2013SQRW025ZD)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1引言消息是影響股票價格的重要因素。消息又可以分為利好消息(股票收益正向沖擊)和利空消息(股票收益負向沖擊)。研究表明,股票市場對股票收益消息的反應具有非對稱性,即利好消息和利空消息對股票市場的影響不盡相同。研究股票市場對利好消息和利空消息的非對稱反應模式,對資

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6 記者 王sュ迨迪吧，

本文編號：684604