本文關(guān)鍵詞：IPO定價市場化時期的詢價對象報價行為研究——基于中小板IPO詢價簿記信息的證據(jù)

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【摘要】：基于中小板IPO詢價薄記數(shù)據(jù),從公開信息角度和詢價對象整體層面,分多個維度研究了它們在IPO定價市場化時期的報價行為,并檢驗了其報價策略的合理性。結(jié)果表明,詢價對象的報價水平、需求量、參與度、"搭便車"報價意愿顯著與公司規(guī)模負(fù)相關(guān),與詢價前二級市場指數(shù)回報和前期已上市IPOs短期后市回報正相關(guān),詢價對象表現(xiàn)出小公司偏好和回報追逐行為;同時,它們也加強報價串謀以規(guī)避非理性競價風(fēng)險,但作用有限,受樂觀情緒驅(qū)動的報價仍預(yù)示著IPO短期后市回報弱勢。此外,當(dāng)二級市場風(fēng)險較大時,詢價對象更熱衷于"打新"。
【作者單位】： 中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;江蘇建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院基礎(chǔ)部;
【關(guān)鍵詞】： IPO 詢價對象 搭便車 競價 串謀
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71071153) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃(NCET-12-0955) 江蘇省333高層次人才培養(yǎng)工程專項項目
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言2009年6月11日至2012年4月28日期間,國內(nèi)IPO網(wǎng)下投資者(又稱為詢價對象)在詢價參與中可自由報價,承銷商根據(jù)投資者報價結(jié)果可自由定價,新股發(fā)行定價真正實現(xiàn)了市場化。但是,這一時期出現(xiàn)了IPO“三高”現(xiàn)象——高定價、高市盈率、高超募資金,也有不少新股上市首日即跌

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本文編號：611823