本文關(guān)鍵詞：我國新三板掛牌企業(yè)融資效率比較的實證研究

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【摘要】：中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟中的重要組成部分,中小企業(yè)依靠直接權(quán)益融資方式的比較少,我國80%以上的中小企業(yè)由于不具備進入主板市場股權(quán)融資的條件和能力只能通過銀行貸款的間接融資模式進行融資。而受制于投資者數(shù)量和地域條件的區(qū)域性股權(quán)交易中心缺乏市場流動性也是不能滿足中小企業(yè)融資需求的重要原因。中小企業(yè)為推動經(jīng)濟快速增長發(fā)揮著舉足輕重的作用,破解中小企業(yè)融資難實現(xiàn)中小企業(yè)有效融資成為如今世界各國關(guān)注與研究的重要課題。在中小企業(yè)資金需求遠遠不能被滿足的大背景之下,新三板市場應(yīng)運而生。本文以新三板市場行業(yè)間掛牌中小企業(yè)融資效率為出發(fā)點,圍繞中小企業(yè)在新三板市場掛牌后的融資效率表現(xiàn)、新三板市場對掛牌企業(yè)的業(yè)績影響以及未來如何完善和發(fā)展新三板市場政策建議展開論述和研究。本文采用實證研究、文獻分析、比較分析相結(jié)合的方法,以融資效率理論、新三板市場發(fā)展政策導(dǎo)向為基礎(chǔ),以基于DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)模型的DEAP2.1數(shù)據(jù)分析軟件為工具,對在新三板市場交易活躍多次增發(fā)的33家掛牌企業(yè)進行融資效率比較的實證研究。結(jié)合DEA數(shù)據(jù)模型得出的測算結(jié)果對33家掛牌企業(yè)融資效率進行比較分析,由樣本分析結(jié)果延伸拓展至宏觀層面,得出結(jié)論我國新三板行業(yè)間掛牌企業(yè)大多處于高純技術(shù)效率、低綜合融資效率狀態(tài),在新三板平臺企業(yè)融資效率穩(wěn)步走升的結(jié)論。本文創(chuàng)新之處在于選取的研究視角,大部分融資難問題研究視角選取中小企業(yè),而本文視角更為獨特,選取了近兩年發(fā)展如火如荼的代表性交易市場新三板。為新三板市場未來的發(fā)展方向和政府、企業(yè)應(yīng)該采取的政策措施提供了建議。企業(yè)應(yīng)加快提高科技水平,不斷優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),政府應(yīng)切實增強新三板流動性,逐步推進新三板分層,建設(shè)多層次資本市場,并適時推出注冊制,完善退出機制。
【關(guān)鍵詞】：新三板市場 融資效率 掛牌企業(yè) DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)模型
【學位授予單位】：山西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-12
• 第1章 緒論12-21
• 1.1 研究背景和意義12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 國內(nèi)外文獻綜述14-17
• 1.2.1 國外文獻綜述14-15
• 1.2.2 國內(nèi)文獻綜述15-17
• 1.3 研究內(nèi)容與方法17-18
• 1.3.1 研究內(nèi)容17
• 1.3.2 研究方法17-18
• 1.4 主要工作與創(chuàng)新18-19
• 1.4.1 主要工作18-19
• 1.4.2 創(chuàng)新點與不足之處19
• 1.5 論文的基本結(jié)構(gòu)19-21
• 第2章 融資效率理論概述21-26
• 2.1 融資效率理論21-23
• 2.1.1 融資效率21
• 2.1.2 傳統(tǒng)融資結(jié)構(gòu)理論21-22
• 2.1.3 現(xiàn)代企業(yè)融資理論22-23
• 2.2 企業(yè)融資效率評價的主要方法23-24
• 2.2.1 模糊綜合評價方法與單一因素評價方法23
• 2.2.2 回歸分析法與數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法23-24
• 2.3 融資效率評價指標24-25
• 2.4 小結(jié)25-26
• 第3章 我國新三板融資的現(xiàn)實分析26-33
• 3.1 我國新三板融資的一般描述26-30
• 3.1.1 我國新三板市場發(fā)展歷程26-27
• 3.1.2 2015年我國新三板市場掛牌企業(yè)概況27-28
• 3.1.3 我國新三板市場融資成交情況28-29
• 3.1.4 2015年新三板定向增資、相對估值、轉(zhuǎn)板概況29-30
• 3.2 新三板融資的制約因素30-32
• 3.2.1 企業(yè)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)30-31
• 3.2.2 融資成本、融資風險31
• 3.2.3 資金利用率、企業(yè)自由度、企業(yè)的盈利能力31-32
• 3.3 小結(jié)32-33
• 第4章 我國新三板掛牌企業(yè)融資效率的實證研究33-44
• 4.1 DEA分析模型介紹33-35
• 4.1.1 DEA分析模型介紹33-34
• 4.1.2 DEA模型基本原理34-35
• 4.2 樣本數(shù)據(jù)、模型評價指標選取35-38
• 4.2.1 樣本公司的選取35-36
• 4.2.2 模型評價指標選取36-38
• 4.3 數(shù)據(jù)分析（樣本的DEA結(jié)果分析）38-43
• 4.3.1 融資效率值劃分標準38
• 4.3.2 樣本公司融資效率值的整體分析38-39
• 4.3.3 樣本公司融資效率值的分布情況分析39-43
• 4.4 小結(jié)43-44
• 第5章 提高我國新三板掛牌企業(yè)融資效率的政策建議44-49
• 5.1 微觀層面44-45
• 5.1.1 不斷優(yōu)化中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，提高融資效益44-45
• 5.1.2 加快提高科技水平，，調(diào)整中小企業(yè)發(fā)展方式45
• 5.2 宏觀層面45-48
• 5.2.1 切實增強新三板流動性，完善建設(shè)多層次資本市場45-46
• 5.2.2 逐步推進新三板分層，建設(shè)多層次資本市場46
• 5.2.3 適時推出注冊制、改革做市商制度、推進市場化46-48
• 5.2.4 完善退出機制，加大政府扶持力度，強化信息披露制度48
• 5.3 小結(jié)48-49
• 結(jié)論與展望49-50
• 1、 結(jié)論49
• 2、 展望49-50
• 附錄一50-54
• 附錄二54-58
• 參考文獻58-61
• 致謝61-62
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文和其它科研情況62-63

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