本文關(guān)鍵詞：公司投資對股票收益的影響研究

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【摘要】：本文分析上市公司投資對股票收益的影響,根據(jù)行為金融理論和風(fēng)險定價理論提出對照假設(shè),應(yīng)用排序組合法和截面回歸法實證發(fā)現(xiàn):投資水平高(低)的上市公司后期股票收益低(高)于前期;投資與股票收益的關(guān)系動態(tài)變化,高投資公司前期的股票收益高于低投資公司,后期則相反,表明投資者對公司投資過度反應(yīng);投資擴(kuò)張后,股票收益不一定下降,而且控制投資因素后股票收益與盈利、賬面市值比、貝塔沒有顯著正相關(guān),結(jié)果不支持風(fēng)險定價理論。投資效應(yīng)的原因是當(dāng)前國際學(xué)術(shù)界的熱點問題,本文為此提供了中國經(jīng)驗證據(jù)。表明中國投資者的非理性行為導(dǎo)致了投資效應(yīng),新興加轉(zhuǎn)軌的中國資本市場沒有達(dá)到有效市場的要求,這為加強金融監(jiān)管和投資者教育提供政策參考。
【作者單位】： 廣西師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;中山大學(xué)嶺南學(xué)院;中國人民銀行廣州分行;
【關(guān)鍵詞】： 公司投資 股票收益 投資效應(yīng) 資產(chǎn)定價
【基金】：廣西高等學(xué)�？蒲许椖�(YB2014053) 廣西人文社會科學(xué)發(fā)展研究中心青年項目(QNYB13014) 廣西師范大學(xué)博士科研啟動基金
【分類號】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 引言在資產(chǎn)定價領(lǐng)域,公司特征與股票收益的關(guān)系一直是熱點問題,比如市值規(guī)模與股票收益的負(fù)向關(guān)系(規(guī)模效應(yīng)),賬面市值比與股票收益的正向關(guān)系(賬面市值比效應(yīng))等等。投資者和學(xué)者都非常關(guān)注類似研究,如果某個特征變量與股票收益具有較穩(wěn)健的關(guān)系,投資者可以根據(jù)該特征變量選

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本文編號：550396