本文關(guān)鍵詞：公司規(guī)模、分析師選擇偏差和公司市場(chǎng)績(jī)效——基于收購(gòu)方公司視角的研究

  更多相關(guān)文章： 證券分析師 選擇偏差 并購(gòu)績(jī)效 公司規(guī)模

【摘要】：在對(duì)中國(guó)2769個(gè)股權(quán)收購(gòu)樣本進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn),分析師跟蹤和收購(gòu)公告日效應(yīng)(短期績(jī)效)之間呈顯著負(fù)向關(guān)系,但當(dāng)控制公司規(guī)模時(shí)顯著性消失;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),這種負(fù)向關(guān)系是由分析師偏好跟蹤大規(guī)模公司造成的,從而證明了中國(guó)分析師存在選擇偏差。分析師跟蹤和收購(gòu)方公司的長(zhǎng)期市場(chǎng)績(jī)效間存在顯著的正向關(guān)系,從而為分析師的長(zhǎng)期價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能提供了證據(jù)。對(duì)于中國(guó)證券分析師的選擇偏差問(wèn)題,本文建議用殘差分析師跟蹤替代分析師跟蹤的原始值來(lái)解決。隨著證券市場(chǎng)制度創(chuàng)新和小型公司上市成為新常態(tài),監(jiān)管部門(mén)需要規(guī)范分析師跟蹤公司的規(guī)模分布,并考慮進(jìn)一步放寬機(jī)構(gòu)投資者的投資標(biāo)的選擇范圍。
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 證券分析師 選擇偏差 并購(gòu)績(jī)效 公司規(guī)模
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“基于風(fēng)險(xiǎn)防范的地方性政府債務(wù)審計(jì)研究”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):14AGL008)的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言當(dāng)前,中國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化和市場(chǎng)化改革步伐正在加速進(jìn)行。但是,中國(guó)證券市場(chǎng)的信息環(huán)境仍然較弱,特別是作為市場(chǎng)重要信息中介的分析師,其信息挖掘和傳遞的作用還沒(méi)有得到充分發(fā)揮,其行為機(jī)制也有待深人研究。一方面,這是因?yàn)楹统墒熨Y本市場(chǎng)相比,中國(guó)分析師行業(yè)的發(fā)

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 胡奕明 ,林文雄 ,王瑋璐;證券分析師的信息來(lái)源、關(guān)注域與分析工具[J];金融研究;2003年12期

2 宋樂(lè);張然;;上市公司高管證券背景影響分析師預(yù)測(cè)嗎?[J];金融研究;2010年06期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 公言磊;;公司因素對(duì)財(cái)務(wù)分析師盈余預(yù)測(cè)特性影響的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2010年03期

2 石桂峰;蘇力勇;齊偉山;;財(cái)務(wù)分析師盈余預(yù)測(cè)精確度決定因素的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)研究;2007年05期

3 丁方飛;王曉彥;賀芳麗;;承銷業(yè)務(wù)利益對(duì)證券分析師盈利預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性影響研究[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2012年02期

4 張燁;胡倩;周健;;證券分析師評(píng)級(jí)報(bào)告的投資價(jià)值研究——來(lái)自香港股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2009年10期

5 蔡慶豐;陳嬌;;證券分析師緣何復(fù)述市場(chǎng)信息——基于市場(chǎng)反應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)與治理探討[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2011年07期

6 蔣基路;王華;;當(dāng)代國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用研究綜述:法制環(huán)境[J];國(guó)際經(jīng)貿(mào)探索;2008年10期

7 儲(chǔ)一昀;倉(cāng)勇濤;;財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)的價(jià)格可信嗎?——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];管理世界;2008年03期

8 徐永新;陳嬋;;媒體薦股市場(chǎng)反應(yīng)的動(dòng)因分析[J];管理世界;2009年11期

9 高梁宇;伊?xí)赞?;分析師跟進(jìn)與公司股權(quán)融資成本[J];經(jīng)營(yíng)管理者;2010年06期

10 李剛;;審計(jì)質(zhì)量、分析師盈余預(yù)測(cè)與上市公司股價(jià)信息含量[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2012年06期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 儲(chǔ)一昀;倉(cāng)勇濤;;分析師預(yù)測(cè)的價(jià)格可信嗎?——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)IPO公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2007年

2 譚洪濤;蔡春;蔡利;;公允價(jià)值與股市過(guò)度反應(yīng)——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

3 洪劍峭;張新;;基金凈值排名對(duì)證券分析師薦股行為的影響[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

4 蘇治;魏紫;;企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)資本化與證券分析師盈余預(yù)測(cè):理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2013年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2013年

5 尹開(kāi)國(guó);汪瑩瑩;高強(qiáng);;社會(huì)責(zé)任信息披露與分析師盈利預(yù)測(cè)——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)環(huán)境會(huì)計(jì)專業(yè)委員會(huì)2014學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2014年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 公言磊;財(cái)務(wù)分析師盈余預(yù)測(cè)樂(lè)觀傾向成因研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 薛韜;我國(guó)證券分析師行為與投資者保護(hù)[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 王晶晶;中國(guó)上市公司盈余達(dá)到或超過(guò)分析師盈利預(yù)測(cè)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

4 劉超;基于行為金融學(xué)的中國(guó)證券分析師行為研究[D];天津大學(xué);2006年

5 陸穎豐;我國(guó)上市公司信息透明度經(jīng)濟(jì)后果性的實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2006年

6 邵紅霞;我國(guó)上市公司無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值相關(guān)性研究[D];復(fù)旦大學(xué);2006年

7 徐躍;關(guān)于我國(guó)證券分析師盈利預(yù)測(cè)的實(shí)證研究[D];廈門(mén)大學(xué);2007年

8 王嘯;證券分析師選股的投資價(jià)值研究[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

9 鄭方鑣;中國(guó)證券分析師行業(yè)研究：效率、行為與治理[D];廈門(mén)大學(xué);2009年

10 蔣基路;特定應(yīng)計(jì)項(xiàng)的盈余管理研究[D];暨南大學(xué);2009年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 董承勇;證券分析師盈余預(yù)測(cè)與薦股評(píng)級(jí)研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 王倩;證券分析師投資評(píng)級(jí)有效性及影響因素分析[D];華東師范大學(xué);2011年

3 胡锫;我國(guó)證券分析師盈利預(yù)測(cè)的有效性研究[D];太原科技大學(xué);2011年

4 戚佳;我國(guó)證券分析師盈余預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度的影響因素研究[D];燕山大學(xué);2011年

5 陸琳;證券分析師跟進(jìn)決策及其信息供給效率研究[D];上海交通大學(xué);2011年

6 余明祥;證券分析師的利益關(guān)系對(duì)盈利預(yù)測(cè)的影響[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

7 吳江紅;會(huì)計(jì)信息與證券分析師關(guān)系研究[D];福州大學(xué);2005年

8 胡愛(ài)軍;信息不對(duì)稱條件下企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)研究[D];湖南大學(xué);2005年

9 陳銳;上市公司信息披露制度研究[D];暨南大學(xué);2007年

10 羅穎;會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與證券分析師盈利預(yù)測(cè)的實(shí)證研究[D];廈門(mén)大學(xué);2008年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 儲(chǔ)一昀;倉(cāng)勇濤;;財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè)的價(jià)格可信嗎?——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];管理世界;2008年03期

2 胡奕明 ,林文雄 ,王瑋璐;證券分析師的信息來(lái)源、關(guān)注域與分析工具[J];金融研究;2003年12期

3 胡奕明,林文雄;信息關(guān)注深度、分析能力與分析質(zhì)量——對(duì)我國(guó)證券分析師的調(diào)查分析[J];金融研究;2005年02期

4 朱紅軍;何賢杰;陶林;;中國(guó)的證券分析師能夠提高資本市場(chǎng)的效率嗎——基于股價(jià)同步性和股價(jià)信息含量的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];金融研究;2007年02期

5 方軍雄;;我國(guó)上市公司信息披露透明度與證券分析師預(yù)測(cè)[J];金融研究;2007年06期

6 胡奕明,饒艷超,陳月根,李鵬程;證券分析師的信息解讀能力調(diào)查[J];會(huì)計(jì)研究;2003年11期

7 吳東輝;薛祖云;;財(cái)務(wù)分析師盈利預(yù)測(cè)的投資價(jià)值:來(lái)自深滬A股市場(chǎng)的證據(jù)[J];會(huì)計(jì)研究;2005年08期

8 單U哸\;;分析師短期和長(zhǎng)期財(cái)測(cè)特性研究綜述[J];會(huì)計(jì)研究;2005年11期

9 張純;呂偉;;信息披露、市場(chǎng)關(guān)注與融資約束[J];會(huì)計(jì)研究;2007年11期

10 岳衡;林小馳;;證券分析師VS統(tǒng)計(jì)模型:證券分析師盈余預(yù)測(cè)的相對(duì)準(zhǔn)確性及其決定因素[J];會(huì)計(jì)研究;2008年08期

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 吳旭芳;周 涌;;上市公司市場(chǎng)績(jī)效的動(dòng)態(tài)綜合評(píng)價(jià)——以湖北省上市公司為例[J];財(cái)政監(jiān)督;2011年14期

2 聶志萍;;對(duì)價(jià)方式、盈余管理與市場(chǎng)績(jī)效[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2011年10期

3 蔡賽男;;造紙行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)績(jī)效的相關(guān)性研究[J];湖南商學(xué)院學(xué)報(bào);2012年01期

4 杜興強(qiáng);杜穎潔;;公益性捐贈(zèng)、會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)與市場(chǎng)績(jī)效:基于汶川大地震的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2010年02期

5 吳繼忠;;購(gòu)并、高管人員持股與公司市場(chǎng)績(jī)效[J];經(jīng)濟(jì)管理;2002年24期

6 李世英;李延平;蔣飛龍;;企業(yè)進(jìn)入阻止行為與市場(chǎng)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究——基于中國(guó)29個(gè)四位數(shù)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)的面板數(shù)據(jù)[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2010年09期

7 任劍新;單一市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下橫向聯(lián)盟的市場(chǎng)績(jī)效與規(guī)制[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2004年02期

8 曹小華;歐國(guó)立;;物流業(yè)上市企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效的影響因素研究[J];物流技術(shù);2011年09期

9 范兆斌;蘇曉艷;;研發(fā)活動(dòng)、自主創(chuàng)新與市場(chǎng)績(jī)效[J];開(kāi)發(fā)研究;2009年01期

10 宋淵洋;李元旭;;制度環(huán)境多樣性、跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)與服務(wù)企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)績(jī)效——來(lái)自中國(guó)證券業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];南開(kāi)管理評(píng)論;2013年01期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 金永紅;王書(shū)航;;ST公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)重組市場(chǎng)績(jī)效[A];中國(guó)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)：自主創(chuàng)新——上海市社會(huì)科學(xué)界第十屆學(xué)術(shù)年會(huì)文集（2012年度）青年學(xué)者文集[C];2012年

2 杜興強(qiáng);;政治聯(lián)系的度量及對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響綜述[A];當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論（第3卷第2期）[C];2012年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前9條

1 任征宇;中國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)績(jī)效實(shí)證分析[D];武漢理工大學(xué);2012年

2 王晶晶;ISO9000認(rèn)證與公司績(jī)效關(guān)系實(shí)證研究[D];鄭州大學(xué);2008年

3 李莉莉;合約安排對(duì)企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效的作用機(jī)制研究[D];中南大學(xué);2013年

4 陳晴;云計(jì)算采納對(duì)我國(guó)上市公司市場(chǎng)績(jī)效的影響研究[D];北京郵電大學(xué);2015年

5 王萌萌;內(nèi)蒙古金融服務(wù)業(yè)客戶關(guān)系管理與企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效的關(guān)系研究[D];內(nèi)蒙古大學(xué);2014年

6 李亭;總經(jīng)理背景、投資規(guī)模與市場(chǎng)績(jī)效[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

7 楊雪雪;媒體關(guān)注與并購(gòu)市場(chǎng)績(jī)效[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

8 陳敏;進(jìn)退壁壘對(duì)集群市場(chǎng)績(jī)效影響的研究[D];暨南大學(xué);2007年

9 趙麗媛;我國(guó)民營(yíng)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

，

本文編號(hào)：547568