本文關(guān)鍵詞：時(shí)變收益可預(yù)測性與適應(yīng)性市場假說——來自中國股市的證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 收益可預(yù)測性 混合檢驗(yàn) 方差比檢驗(yàn) 廣義譜檢驗(yàn) 適應(yīng)性市場假說

【摘要】：筆者使用中國上證綜指和深證成指1990—2013年的日數(shù)據(jù)和周數(shù)據(jù),運(yùn)用改進(jìn)的自動(dòng)混合Box-Pierce檢驗(yàn),原始自助法自動(dòng)方差比檢驗(yàn)和廣義譜檢驗(yàn)實(shí)證研究了中國股票市場的收益可預(yù)測性,同時(shí)使用滾動(dòng)子樣本窗口檢驗(yàn)了收益可預(yù)測性的時(shí)變特征。研究發(fā)現(xiàn),不斷變化的市場環(huán)境驅(qū)動(dòng)著收益可預(yù)測性。大多數(shù)時(shí)候收益是不可預(yù)測的,一些統(tǒng)計(jì)顯著的收益可預(yù)測性時(shí)段主要和金融危機(jī)、政策巨變等重大外因事件有關(guān)。研究結(jié)果支持適應(yīng)性市場假說,即變化的市場環(huán)境驅(qū)動(dòng)著收益可預(yù)測性等關(guān)鍵市場特征。與有效市場假說相比,適應(yīng)性市場假說能夠更好地解釋中國股市市場效率的動(dòng)態(tài)演變。
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 收益可預(yù)測性 混合檢驗(yàn) 方差比檢驗(yàn) 廣義譜檢驗(yàn) 適應(yīng)性市場假說
【基金】：國家重大社科基金項(xiàng)目“金融產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究”(11&ZD141)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言Fama[1]的有效市場假說(EMH),是過去40年里金融領(lǐng)域最重要和引述最多的理論之一,經(jīng)過幾十年的發(fā)展,有效市場假說已完全融入主流經(jīng)濟(jì)學(xué),成為投資組合、資本資產(chǎn)定價(jià)、無風(fēng)險(xiǎn)套利以及期權(quán)定價(jià)等新古典金融理論的重要基石。EMH將市場效率分為強(qiáng)勢有效、半強(qiáng)有效和弱式有

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：540708