本文關(guān)鍵詞：上證50股指期貨期現(xiàn)套利策略研究

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【摘要】：期現(xiàn)套利在股指期貨市場中大量的存在,有利于期貨發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能,使市場能夠穩(wěn)定的發(fā)展。在上證50股指期貨上市的初期,期現(xiàn)套利成為實現(xiàn)穩(wěn)定收益的交易手段。在持有成本理論的基礎(chǔ)上,考慮現(xiàn)貨和期貨的交易成本因素,確定其無套利區(qū)間,之后分析了上證50股指期貨基差的波動現(xiàn)狀。在基差的波動中,發(fā)現(xiàn)具有周期性的回歸趨勢,然后利用統(tǒng)計套利的思想將交易過程程序化,得出交易的統(tǒng)計結(jié)果�？傊�,套利交易在股指期貨交易中的地位非同小可,理想的套利方法一方面能夠為投資者創(chuàng)造更多的收益,另一方面是資本市場定價效率發(fā)生質(zhì)變的催化劑。本文首先以股指期貨期現(xiàn)套利定價理論為中心總結(jié)了理論知識,對國內(nèi)外研究做出了描述,并詳盡闡釋了我國滬深300股指期貨期現(xiàn)套利的研究成果,這為后文上證50股指期貨套利方法的選擇和參數(shù)設(shè)置奠定了現(xiàn)實基礎(chǔ)。上證50股指期貨上市交易時間周期非常短暫,因此有關(guān)此方面的研究寥寥無幾,本文將研究的對象鎖定在上證50股指期貨,為投資者提供多元的投資方案和選擇。同時針對大盤藍(lán)籌股票提供更加可靠的風(fēng)險回避工具,較滬深300股指期貨減少套利標(biāo)的間的誤差。本文選用上證50ETF作為套利現(xiàn)貨標(biāo)的,與之相對應(yīng)的上證50股指期貨當(dāng)月、次月、下季、隔季合約作為期貨套利標(biāo)的。通過對各標(biāo)的的數(shù)據(jù)觀察,現(xiàn)貨與期貨的走勢有趨同的傾向,并且運用統(tǒng)計計量的方法處理分析數(shù)據(jù)。分析的結(jié)果顯示當(dāng)月的收益率和當(dāng)季的收益率數(shù)據(jù)與現(xiàn)貨收益率數(shù)據(jù)相關(guān)性較強,所以在實證策略中以當(dāng)月和當(dāng)季的期貨合約作為統(tǒng)計數(shù)據(jù)進(jìn)行算法的交易。接下來本文對無套利區(qū)間的成本因子進(jìn)行確定,并且準(zhǔn)確的統(tǒng)計出無套利區(qū)間。針對當(dāng)月和當(dāng)季合約的期貨數(shù)據(jù)在無套利區(qū)間內(nèi)波動的情況,觀測出存在正向和反向的期現(xiàn)套利機(jī)會。運用MATLAB編寫正向、反向的套利交易策略的程序,統(tǒng)計出交易的次數(shù)和方向,從而計算出相應(yīng)的收益率。通過比較市場中的一般利率情況,能夠為投資者提供出可靠穩(wěn)定的收益投資組合。
【關(guān)鍵詞】：上證50股指期貨 正向套利策略 反向套利策略 無套利區(qū)間
【學(xué)位授予單位】：山西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 第1章 引言11-20
• 1.1 研究背景和意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述13-18
• 1.2.1 關(guān)于期現(xiàn)套利可行性的研究13-15
• 1.2.2 股指期貨套利具體策略的研究15-17
• 1.2.3 股指期貨套利影響因素的研究17-18
• 1.3 研究內(nèi)容與方法18
• 1.4 主要工作和創(chuàng)新18-19
• 1.5 論文的基本結(jié)構(gòu)19-20
• 第2章 期現(xiàn)套利的一般原理20-30
• 2.1 期現(xiàn)套利20-23
• 2.1.1 期現(xiàn)套利的內(nèi)涵20-21
• 2.1.2 期現(xiàn)套利的種類21-22
• 2.1.3 期現(xiàn)套利的優(yōu)缺點22-23
• 2.2 期現(xiàn)套利的一般步驟23-29
• 2.2.1 數(shù)據(jù)的選取和檢驗24
• 2.2.2 計算無套利區(qū)間24-27
• 2.2.3 判斷套利的進(jìn)倉信號并進(jìn)行交易27-29
• 2.3 小結(jié)29-30
• 第3章 上證50股指期貨的基差及其波動分析30-37
• 3.1 上證50股指期貨基差及其波動30-32
• 3.2 基于高頻數(shù)據(jù)的基差波動特點32-33
• 3.3 上證50股指期貨基差波動的影響因素33-36
• 3.3.1 市場成熟度34
• 3.3.2 上證50指數(shù)的走勢34
• 3.3.3 到期日34-35
• 3.3.4 成交量35-36
• 3.4 小結(jié)36-37
• 第4章 上證50股指期貨的期現(xiàn)套利策略實證分析37-52
• 4.1 基本假設(shè)37-39
• 4.1.1 交易成本37-39
• 4.1.2 交易規(guī)模39
• 4.2 數(shù)據(jù)選取與檢驗39-43
• 4.2.1 數(shù)據(jù)選取39-40
• 4.2.2 單位根檢驗40-41
• 4.2.3 協(xié)整檢驗41-42
• 4.2.4 誤差修正42-43
• 4.3 交易過程的算法描述43-47
• 4.3.1 設(shè)定變量和賦值43-44
• 4.3.2 策略的交易規(guī)則44-45
• 4.3.3 算法的執(zhí)行45-47
• 4.4 交易結(jié)果及分析47-51
• 4.4.1 交易次數(shù)分析48-49
• 4.4.2 交易收益分析49
• 4.4.3 交易時間分析49-51
• 4.5 小結(jié)51-52
• 結(jié)論和建議52-54
• 1、結(jié)論52
• 2、建議52-53
• 3、應(yīng)注意的問題53-54
• 附錄54-59
• 附錄1 期現(xiàn)交易的實證的程序（MATLAB2010b）54-56
• 附錄2 套利交易時間與收益56-59
• 參考文獻(xiàn)59-62
• 致謝62-64
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表論文和其他科研成果64-65

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：539590