本文關(guān)鍵詞：融資融券失衡對(duì)標(biāo)的股票定價(jià)效率的影響

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【摘要】：本文以融資融券業(yè)務(wù)"常規(guī)化"后的三次擴(kuò)容新增股票為研究對(duì)象,考察了融資融券失衡對(duì)標(biāo)的股票定價(jià)效率的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn),在控制了相關(guān)因素影響后,融資交易的相對(duì)比重與標(biāo)的股票對(duì)好消息的定價(jià)效率負(fù)相關(guān),而融券交易的相對(duì)比重與標(biāo)的股票對(duì)壞消息的定價(jià)效率正相關(guān)。上述結(jié)果預(yù)示"買空"通道有被"過度開采"的跡象,而受到諸多約束的"賣空"通道卻能發(fā)揮應(yīng)有的積極作用。最后就如何在融資融券失衡的背景下發(fā)揮融資融券的積極作用提出了若干有益的政策建議。
【作者單位】： 南京大學(xué)工程管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 融資融券 賣空約束 定價(jià)效率 微觀結(jié)構(gòu)
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71401071) 人文社會(huì)科學(xué)研究青年項(xiàng)目(14YJC790025) 江蘇省自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(BK20130589) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助(20620140421)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言滬深兩市融資融券交易的嚴(yán)重失衡狀態(tài)一直是我國股市健康發(fā)展的隱患�；赪ind資訊提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),我國融資融券交易標(biāo)的股票數(shù)量從“試點(diǎn)”期的90只擴(kuò)大到700只,總市值已達(dá)到兩市的七成以上。然而,從交易活躍性來看,融資交易長期占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。從“試點(diǎn)”期至2013年

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