發(fā)布時(shí)間：2017-07-07 14:02

  本文關(guān)鍵詞：詢價(jià)對(duì)象范圍、配售比、鎖定期與IPO抑價(jià)

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【摘要】：構(gòu)建需求理論模型分析我國(guó)特殊詢價(jià)機(jī)制下詢價(jià)對(duì)象范圍、網(wǎng)下配售比例及鎖定期變化對(duì)IPO抑價(jià)的影響,并采用國(guó)際IPO數(shù)據(jù)針對(duì)理論結(jié)果進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。理論分析表明,隨詢價(jià)對(duì)象范圍增加并超出某一門檻值后,抑價(jià)率呈現(xiàn)先下降后上升趨勢(shì),而之前并無(wú)影響;隨網(wǎng)下配售比例增加,抑價(jià)率呈現(xiàn)先下降后上升趨勢(shì),超過(guò)某一門檻值后影響消失;參與詢價(jià)樂(lè)觀者網(wǎng)下申購(gòu)數(shù)量超過(guò)網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí),減少鎖定期不影響抑價(jià)率,但低于該數(shù)量時(shí),減少鎖定期會(huì)導(dǎo)致抑價(jià)率下降;參與詢價(jià)樂(lè)觀者比例與網(wǎng)下配售比例一致時(shí),抑價(jià)率最低。隨后的實(shí)證分析結(jié)果與理論分析一致。最后提出取消網(wǎng)下配售比例等建議,以推進(jìn)IPO定價(jià)制度市場(chǎng)化改革。
【作者單位】： 華東理工大學(xué)商學(xué)院;安徽建筑大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： IPO抑價(jià)率 詢價(jià)對(duì)象范圍 網(wǎng)下配售比例 鎖定期
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71371073) 上海市浦江人才計(jì)劃項(xiàng)目(13PJC025) 上海市教委科研創(chuàng)新項(xiàng)目(12ZS048)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 自上世紀(jì)90年代我國(guó)成立證券市場(chǎng)以來(lái),首次公開(kāi)發(fā)行(Initial Public Offering,IPO)上市首日高抑價(jià)就一直如影隨行,造成巨額資金爆炒新股。經(jīng)統(tǒng)計(jì),截止2012年底,我國(guó)滬深A(yù)股新股發(fā)行首日抑價(jià)率超過(guò)100%的公司數(shù)量高達(dá)776家,占新股發(fā)行公司總數(shù)的42.31%,而超過(guò)50%的公司累計(jì)1208

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本文編號(hào)：530451