發(fā)布時間：2017-07-04 12:13

  本文關(guān)鍵詞：過度關(guān)注與股價波動聚集性

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【摘要】：依據(jù)過度關(guān)注假說,建立了基于過度關(guān)注的噪音交易理論模型,模型刻畫了股票收益率與歷史波動的關(guān)系,認為過度關(guān)注能夠產(chǎn)生股價波動聚集性。通過對全球19只發(fā)達和新興國家地區(qū)股票指數(shù)的收益率數(shù)據(jù)進行GARCH族實證,結(jié)果表明收益波動的聚集性與過度關(guān)注有關(guān),新興國家的歷史股票收益率與波動能夠預(yù)測未來的股票收益率和波動,且收益率的波動對歷史波動具有非對稱性反應(yīng),而發(fā)達國家股票收益率波動則不受歷史波動的影響。
【作者單位】： 西安交通大學經(jīng)濟與金融學院;
【關(guān)鍵詞】： 過度關(guān)注 噪音交易 波動聚集性 GARCH模型
【分類號】：F831.51;F224
【正文快照】： 股票市場的價格波動是復(fù)雜多變的,經(jīng)常在不同的時間段表現(xiàn)出不同的變化規(guī)律,即有時相當穩(wěn)定,有時波動異常激烈,且波動率在某段時間上持續(xù)偏高,而在另外一段時間上持續(xù)偏低,呈現(xiàn)出“成群”分布,這種現(xiàn)象就是通常所說的波動聚集性。關(guān)于波動聚集性的研究,較早見于國外,且大多為

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本文編號：517728