發(fā)布時間：2017-06-30 23:02

  本文關鍵詞：“機會主義”策略在中國貨幣政策中的運用研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國正處于經(jīng)濟結構調(diào)整的"新常態(tài)"時期,穩(wěn)健的貨幣政策應采取"機會主義"策略,同時兼顧產(chǎn)出和通脹的變化以穩(wěn)定物價水平和經(jīng)濟增長,為經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。本文基于1993-2014年間我國利率、通貨膨脹率和產(chǎn)出增長率的季度數(shù)據(jù),構建了平滑轉(zhuǎn)換形式的"機會主義"貨幣政策規(guī)則,估計出包含產(chǎn)出中間目標的我國貨幣政策的反應函數(shù),并通過廣義脈沖響應分析變量之間的動態(tài)影響機制。研究結果發(fā)現(xiàn):我國貨幣政策的調(diào)節(jié)實際上兼顧了產(chǎn)出增長率和通貨膨脹率的變動,并表現(xiàn)出明顯的門檻效應和非對稱性。而且,利率的調(diào)節(jié)力度依賴于產(chǎn)出與其中間目標的偏離程度,當產(chǎn)出與其中間目標的偏離較小時,利率對于通脹缺口反應較溫和;而一旦產(chǎn)出波動較大時,利率則會做出激烈的反應以期迅速穩(wěn)定經(jīng)濟。
【作者單位】： 南開大學經(jīng)濟學院;天津大學管理與經(jīng)濟學部;南開大學金融學院;
【關鍵詞】： “機會主義” 貨幣政策 平滑轉(zhuǎn)換模型 中間目標 廣義脈沖響應函數(shù)
【基金】：國家自然科學基金(71001054) 中央高校基本科研業(yè)務費專項資金項目(NKZXB1426)課題的階段性成果
【分類號】：F822.0;F224
【正文快照】： 一、引言2014年12月,中央經(jīng)濟工作會議指出:央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,更加注重松緊適度,同時貨幣政策應該增強前瞻性、針對性、靈活性,并適時適度預調(diào)微調(diào)�？梢�,我國貨幣政策帶有一定的相機抉擇特點,這雖然有利于保持宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定,但卻不利于穩(wěn)定市場預期。Barro和Gorde

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本文編號：503736