本文關(guān)鍵詞：基于流動性風(fēng)險的公司債券價差決定因素實(shí)證分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文利用2012年1月至2012年12月深交所與上交所公司債券數(shù)據(jù)分析了流動性風(fēng)險對公司債券價差的重要影響。主要研究了價格收益平方、債券發(fā)行量、債券交易量、債券交易額及債券年齡幾個流動性代理變量。價格收益平方越大表示公司債券價格越被低估,債券交易量越大,流動性風(fēng)險溢價越小,公司債券價差越小。債券發(fā)行量越大則公司債券流動性越大。我們發(fā)現(xiàn)以12個月為臨界點(diǎn)劃分年輕與年老債券在中國交易所債券市場較合適,債券年齡越大則流動性風(fēng)險越大,公司債券價差越大。這些研究結(jié)果與假設(shè)相同,但是公司債券交易額與公司債券價差正相關(guān),這與假設(shè)不符,原因可能是樣本數(shù)據(jù)缺失較多,或者樣本數(shù)據(jù)處于經(jīng)濟(jì)低迷時期。總之,債券發(fā)行量、價格收益波動率、債券交易量及交易額也是流動性風(fēng)險的代表變量,但是其影響遠(yuǎn)小于債券年齡。
【作者單位】： 哈爾濱工業(yè)大學(xué)深圳研究生院;
【關(guān)鍵詞】： 流動性風(fēng)險 價格收益波動 發(fā)行量 交易量 債券年齡
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金資助項(xiàng)目(11YJA790152) 深圳市哲學(xué)社會科學(xué)項(xiàng)目(125A002)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 0文獻(xiàn)綜述中國債券市場發(fā)展日趨完善,但交易所公司債券市場不夠成熟,與歐美發(fā)達(dá)國家相比,中國公司債券流動性較差,因而存在較大的流動性風(fēng)險溢價。本文將從流動性代理變量出發(fā)研究流動性風(fēng)險對公司債券價差的影響。對流動性風(fēng)險的研究主要集中在以下幾個方面:有些學(xué)者利用流動

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