發(fā)布時間：2017-06-28 04:07

  本文關(guān)鍵詞：所有權(quán)價值低估之謎——基于兩權(quán)分離鏈條的解釋，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文研究上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對股權(quán)價值的影響,采用2003—2013年所有A股上市公司數(shù)據(jù),研究發(fā)現(xiàn):(1)所有權(quán)是有價值的,所有權(quán)高的企業(yè)業(yè)績顯著高于所有權(quán)低的企業(yè);(2)所有權(quán)價值在股票市場上被低估,即存在"所有權(quán)價值低估之謎",買入所有權(quán)高的股票,賣空所有權(quán)低的股票可以獲得每年6%~12%的超額收益;(3)"所有權(quán)價值低估之謎"與兩權(quán)分離度相關(guān),公司實(shí)際控制人與上市公司之間控制鏈條越長,則所有權(quán)價值越被低估。
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 所有權(quán) 控制權(quán) 兩權(quán)分離 公司金融 資產(chǎn)定價
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于投資者非理性的財(cái)富掠奪及其監(jiān)管研究”(71272009);國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“行為信號對市場化資源配置的影響及其監(jiān)管研究”(71473157)
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 現(xiàn),好的公司治理對股票長期表現(xiàn)有積極的影響,一、引言 但是,在市場上沒有被完全定價,導(dǎo)致這些公司股中國公司治理結(jié)構(gòu)具有一定的特殊性,兩權(quán)分 票存在正的超額收益。Lilienfeld-ToalRuenzi離的問題比其他新興市場更為嚴(yán)重。所謂“兩權(quán)分 (2014)的最新研究發(fā)現(xiàn),CE0持股的公司

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本文編號：492422