本文關鍵詞：動態(tài)非短視資產(chǎn)負債管理，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：用均值-回復過程刻畫股票價格變化,本文研究了股票收益可預測金融市場中的連續(xù)時間資產(chǎn)負債管理問題。運用動態(tài)規(guī)劃方法,求得了最優(yōu)資產(chǎn)負債管理策略的閉合解。結(jié)果表明,最優(yōu)策略是風險溢價的線性函數(shù),隨著投資期限的縮短,股票上的投資金額不斷降低。數(shù)值分析表明,投資期限、股票風險溢價和債務對于最優(yōu)資產(chǎn)配置策略和股票風險溢價不確定性跨期對沖需求都存在顯著影響。
【作者單位】： 廣東金融學院經(jīng)濟貿(mào)易系;惠州學院數(shù)學系;廣東財經(jīng)大學金融學院;
【關鍵詞】： 資產(chǎn)負債管理 均值-回復過程 可預測性 HJB方程
【基金】：教育部人文社會科學基金資助項目(13YJCZH247) 廣東省哲學社會科學基金資助項目(GD12XYJ06) 廣東金融學院“創(chuàng)新強�！惫こ藤Y助項目“隨機市場環(huán)境下的動態(tài)資產(chǎn)配置問題研究”
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 廣州510320)0引言股票收益預測性是金融經(jīng)濟學研究的核心內(nèi)容之一,投資組合管理、市場有效性和交易成本等問題的研究都必須考慮股票收益的預測性,研究發(fā)現(xiàn)歷史收益率、盈余價格比、股息價格比、通貨膨脹率等變量可用來預測股票的收益率。Campbell和Shiller[1]、Fama和French[2

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本文編號：489591