本文關(guān)鍵詞：中國股市對利好和利空信息反應(yīng)的差異研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股票價格的變動是市場對信息反應(yīng)的外在表現(xiàn).本文利用高低價等極值價格信息將市場對利好消息和利空消息的反應(yīng)進行了區(qū)分,并對這兩類反應(yīng)的時序動態(tài)性質(zhì)進行了實證研究.基于向量自回歸模型的脈沖響應(yīng)分析顯示,中國股市對利好和利空消息的反應(yīng)表現(xiàn)出非常明顯的非對稱性:1)與利好消息相比,市場對利空消息的反應(yīng)表現(xiàn)出更強的持續(xù)性特征,說明市場對壞消息的反應(yīng)相對較慢;2)市場對利空消息的反應(yīng)會顯著地影響到市場對利好消息的反應(yīng)預(yù)期,反之則不成立.本文的實證研究結(jié)論表明中國股票市場對信息的反應(yīng)并非完全理性的,歷史的價格信息會影響到未來資產(chǎn)價格預(yù)期的形成.同時,本文的實證研究結(jié)論不僅可以解釋中國股票市場牛短熊長的特征,而且表明在中國的股票市場中,與利好消息相比,利空消息更容易造成資產(chǎn)價格的大幅波動.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;上海財經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計與管理學(xué)院;對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 中國股市 信息反應(yīng) 非對稱性 向量自回歸模型
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71401033) 教育部人文社科研究項目(14YJCZH167) 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)專項資金(15YQ08) 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)社科項目(12QD07)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： A study on the difference between the reactions of Chinese stockmarket to good and bad newsXIEHai-bin1,FAN Kui-kui2,ZHOU Mo3(1.School of Banking and Finance,University of International Business and Economics,Beijing 100029,China;2.School ofStatistics and

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本文編號：470135