本文在理論分析的基礎(chǔ)上,通過構(gòu)建VAR模型和TVP-VAR模型,發(fā)現(xiàn)移動支付業(yè)務(wù)規(guī)模與貨幣乘數(shù)、貨幣流通速度成正相關(guān),并提高居民、企業(yè)和銀行部門的利率彈性,同時通過改變貨幣的需求和供給,影響貨幣政策傳導(dǎo)的有效性。本文認(rèn)為移動支付會提高貨幣流通速度,提升資產(chǎn)流動性,并將挑戰(zhàn)傳統(tǒng)中央銀行貨幣理論體系,降低數(shù)量型貨幣政策的有效性。由此,本文建議加強(qiáng)對移動支付的監(jiān)管機(jī)制,重新審視貨幣理論框架,推動貨幣政策逐步從數(shù)量型向價格型調(diào)控轉(zhuǎn)型。 

【文章來源】：浙江金融. 2020,(11)

【文章頁數(shù)】：11 頁

【部分圖文】：

移動支付影響貨幣政策傳導(dǎo)有效性的邏輯圖

分別選取4個季度、6個季度、8個季度作為滯后期，研究沖擊后特定時期內(nèi)因變量的變化情況。從圖2可以看出，移動支付業(yè)務(wù)增長率的隨機(jī)擾動對經(jīng)濟(jì)增長呈正效應(yīng)，移動支付低成本、交易便捷、模式靈活的特點(diǎn)提升了經(jīng)濟(jì)交易的活躍度，提高了市場經(jīng)濟(jì)的效率，增強(qiáng)了貨幣政策對產(chǎn)出效應(yīng)傳導(dǎo)的有效性。同時，正效應(yīng)走勢在短暫下降后持續(xù)上升，表明2011年后移動支付的爆發(fā)式增長對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動作用更加顯著。從圖3可以看出，第三方支付對通貨膨脹的呈現(xiàn)負(fù)向效應(yīng)。這主要是因?yàn)橐苿又Ц斗绞浇档土诵畔⒉粚ΨQ程度，減少了交易的中間成本，使市場交易更透明、更公平，在一定程度上減緩了通貨膨脹效應(yīng)。同樣，負(fù)向效應(yīng)也隨著第三方支付業(yè)務(wù)的快速發(fā)展在2011年后顯著增強(qiáng)。通過時點(diǎn)脈沖響應(yīng)函數(shù)，在某個特定時點(diǎn)給予沖擊，分析其對因變量的影響。人民銀行總行分別于2010年9月發(fā)布《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，2017年7月發(fā)布《關(guān)于支付機(jī)構(gòu)客戶備付金全部集中交存有關(guān)事宜的通知》，故選取2010年第三季度和2017年第二季度兩個時點(diǎn)給予沖擊。圖4顯示，兩個樣本區(qū)間的脈沖響應(yīng)函數(shù)高度一致。第三方支付對產(chǎn)出的正效應(yīng)在沖擊之后逐步減弱，并在8個季度后由正轉(zhuǎn)負(fù)。第三方支付對通貨膨脹的負(fù)效應(yīng)在3個季度的加強(qiáng)之后逐步減弱，并趨向于0。

通過時點(diǎn)脈沖響應(yīng)函數(shù)，在某個特定時點(diǎn)給予沖擊，分析其對因變量的影響。人民銀行總行分別于2010年9月發(fā)布《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，2017年7月發(fā)布《關(guān)于支付機(jī)構(gòu)客戶備付金全部集中交存有關(guān)事宜的通知》，故選取2010年第三季度和2017年第二季度兩個時點(diǎn)給予沖擊。圖4顯示，兩個樣本區(qū)間的脈沖響應(yīng)函數(shù)高度一致。第三方支付對產(chǎn)出的正效應(yīng)在沖擊之后逐步減弱，并在8個季度后由正轉(zhuǎn)負(fù)。第三方支付對通貨膨脹的負(fù)效應(yīng)在3個季度的加強(qiáng)之后逐步減弱，并趨向于0。圖4 第三方支付對產(chǎn)出、通貨膨脹的時點(diǎn)沖擊圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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本文編號：3575722