風險投資,又稱創(chuàng)業(yè)投資,是一種新興的投資方式,是指由專業(yè)投資人向“高增長”,“高回報”的企業(yè)投資,并提供長期股權(quán)投資和增值服務(wù),以期望被投企業(yè)發(fā)展到相對成熟后,通過退出方式取得高額投資回報的一種投資行為。我國對風險投資的研究以宏觀方面的較多,微觀運作層面的研究尚不足,因此對風險投資進行縱深研究就顯得具有重要的理論意義和實踐意義。分段投資方式是風險投資家普遍傾愛的一種投資形式,這種投資形式能夠較好地降低投資風險以及防范風險企業(yè)家的道德風險行為。盡管分段投資方式在實踐中得到了廣泛應(yīng)用,但國內(nèi)外對其問題的研究尚很少（大多研究集中于一次性投資方式下的風險投資道德風險問題）,這在一定程度上制約了我國分段投資方式的推廣。鑒于此,本文選取在分段投資方式下風險投資家如何防范道德風險作為研究問題,以分段投資方式下的風險投資的相關(guān)理論為基礎(chǔ),運用委托代理理論構(gòu)造出了分段投資方式下的股權(quán)激勵模型。運用此模型對比分析了信息對稱與信息不對稱這兩種情況,并在此基礎(chǔ)上進一步考慮了當風險企業(yè)家分段選擇努力水平時的最優(yōu)股權(quán)設(shè)計問題,通過對比風險企業(yè)家分段選擇努力水平與一次性投入努力水平這兩種情況,并結(jié)合案例進行數(shù)值計算... 

【文章來源】：西南交通大學四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

003年一2008年風險資本管理總額[52]

200320042005200620072008年份圖2一 52003年一2008年風險資本管理總額[52]2.風險資本投資規(guī)模變化趨勢2007年風險資本投資規(guī)模達到了歷史的高點，投資金額達到398.04億元，比2006年增加了177.11%。進入2008年，由于受金融危機的影響，我國風險投資機構(gòu)的投資明顯趨向謹慎，全年風險投資金額為339.54億元，項目數(shù)為506項，投資金額數(shù)和投資項目數(shù)與2007年相比均有所下降。項數(shù)目︵個︶0︵U曰一︺00︵ 64280U000︵11︺n︺0八 00000UnUC︺4食口21投規(guī)風資險模 200320042005200620072008年份圖2一 62003一2008年風險投資規(guī)模[，2]進入2009年

一書卜-案例數(shù)量 09QI09Q2圖2一 7ZOo7QZ一ZOOgQZ中國創(chuàng)投市場季度投資規(guī)模[3’]3.投資強度投資強度是衡量單一項目投資規(guī)模的一個重要指標，其公式為投資強度一投資額/項目數(shù)在2005年至2007年間借助宏觀經(jīng)濟的持續(xù)走強，我國的投資強度出現(xiàn)了大幅度的提高，但2008年由于受金融危機的影響，風險投資強度增長明顯受挫，比上一年僅增長了9%。2009年一季度、二季度的單筆投資金額均低于08年的同期水平。25201510 07Q207Q307Q4D日Q10日 QZ08Q3080409QI09Q2....平均單筆投資金額(US$M〕一，卜一環(huán)比變化圖2一 82007Q2一ZoogQZ中國創(chuàng)投市場季度平均單筆投資金額[3‘]從風險資本管理規(guī)模、投資規(guī)模和投資強度這三個指標可以看出:我國風險投資獲得了巨大發(fā)展，但同時也看到我國風險投資事業(yè)的抗風險能力并不強，這與行業(yè)大環(huán)境有關(guān)，更與我國風險投資理論體系不完善有關(guān)。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]風險投資的非資本增值服務(wù)與技術(shù)創(chuàng)新績效的關(guān)系研究[J]. 龍勇,王陸鴿.  科技進步與對策. 2010(13)
[2]風險投資項目價值評估研究[J]. 白澎.  科技管理研究. 2010(12)
[3]基于風險資本控制權(quán)實施的融資工具選擇研究[J]. 李建軍,費方域,鄭忠良.  管理科學學報. 2010(02)
[4]創(chuàng)業(yè)投資家配置知識資本的理論與實證分析[J]. 劉萍萍,裴葆春.  科技管理研究. 2009(06)
[5]風險企業(yè)與風險投資家的分段投資決策博弈分析[J]. 胡煒.  科技管理研究. 2008(10)
[6]風險投資分段投資的單合同最優(yōu)激勵模型研究[J]. 張新立,霍彪.  經(jīng)濟數(shù)學. 2008(02)
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博士論文
[1]非對稱信息條件下風險投資契約機理研究[D]. 張新立.大連理工大學 2008
[2]風險投資雙重委托代理研究[D]. 鄭輝.復(fù)旦大學 2007
[3]風險投資中的委托代理問題研究[D]. 王君萍.西北農(nóng)林科技大學 2006
[4]風險投資的委托代理關(guān)系研究[D]. 付強.四川大學 2005
[5]風險投資中的契約關(guān)系研究[D]. 趙西亮.清華大學 2005
[6]風險投資中企業(yè)家人力資本及激勵機制研究[D]. 朱忠福.中南大學 2004

碩士論文
[1]風險投資分階段投資契約機制研究[D]. 楊肖.重慶大學 2008
[2]雙邊道德風險下風險投資資本結(jié)構(gòu)研究[D]. 蘇云.電子科技大學 2007



本文編號：3346038