本文從近期中美貿(mào)易摩擦的背后邏輯入手,梳理了貿(mào)易摩擦的發(fā)展歷程,分析中美經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)差異和中美貿(mào)易逆差的真實(shí)嚴(yán)重性,發(fā)現(xiàn)美國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)背后的真正訴求不僅僅在于縮小貿(mào)易赤字,更主要在于遏制中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,以及要求中國(guó)市場(chǎng)更廣泛的開(kāi)放。另外從影響人民幣匯率的市場(chǎng)力量角度入手,整理中國(guó)近三年國(guó)際收支數(shù)據(jù),通過(guò)理論分析和數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)經(jīng)常賬戶(hù)（CA）和資本和金融賬戶(hù)（KA）存在一定負(fù)面影響但都比較的小,進(jìn)而可以推斷對(duì)人民幣兌美元匯率的最終走向影響較小。分析貿(mào)易戰(zhàn)惡化升級(jí)與緩和談判的不同階段下人民幣兌美元匯率的走勢(shì),發(fā)現(xiàn)直觀的數(shù)據(jù)顯示貿(mào)易摩擦升級(jí)階段人民幣貶值趨勢(shì)明顯,但是無(wú)法直接判斷央行進(jìn)行了外匯干預(yù)。綜合市場(chǎng)力量和央行干預(yù)力量?jī)蓚�(gè)方面對(duì)人民幣匯率走勢(shì)進(jìn)行分析來(lái)看,貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)人民幣兌美元匯率的影響存在高度不確定性。 

【文章來(lái)源】：統(tǒng)計(jì)與管理. 2020,35(08)

【文章頁(yè)數(shù)】：6 頁(yè)

【部分圖文】：

2009-2018年出口總額與貿(mào)易余額數(shù)

本人將國(guó)家外匯管理局獲得2016年第一季度到2019年第一季度三年的CA盈余、KA盈余、EO項(xiàng)目、儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)FR和CA+KA的盈余數(shù)據(jù)，將其整合繪制在同一張時(shí)間序列圖上，具體如下圖3，同時(shí)期CA賬戶(hù)中商品盈余和服務(wù)盈余數(shù)據(jù)整合得到如下圖4。圖4:2016Q1-2019Q1期間經(jīng)常賬戶(hù)數(shù)據(jù)分析

圖3:2016Q1-2019Q1國(guó)際收支中主要賬戶(hù)的數(shù)據(jù)分析圖3可知，近三年CA賬戶(hù)盈余基本為正，除了2018年第一季度CA賬戶(hù)盈余為負(fù)，進(jìn)一步分析圖4可知，該季度CA賬戶(hù)為負(fù)主要由于商品貿(mào)易順差大幅縮減同時(shí)服務(wù)貿(mào)易逆差拉大導(dǎo)致，另外近三年內(nèi)我國(guó)保持商品貿(mào)易逆差和服務(wù)貿(mào)易逆差，每個(gè)季度數(shù)據(jù)存在季節(jié)性波動(dòng)。但是單單這一點(diǎn)不能得出結(jié)論說(shuō)中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)出口大幅減少，CA賬戶(hù)逆差，這明顯夸大了貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的負(fù)面影響，因?yàn)?018年隨后三個(gè)季度商品貿(mào)易順差大幅持續(xù)增加與同一時(shí)期持續(xù)惡化升級(jí)的中美貿(mào)易摩擦形勢(shì)相矛盾。此外2018年一季度CA賬戶(hù)的逆差發(fā)生在貿(mào)易戰(zhàn)沒(méi)有真正開(kāi)始之前，美國(guó)在此期間也沒(méi)有生效任何的關(guān)稅加征計(jì)劃，這一季度的逆差現(xiàn)象更多可以解釋為由于擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)，外國(guó)居民提前在2017年第四季度儲(chǔ)備了從中國(guó)進(jìn)口的商品，這與2017年第四季度商品貿(mào)易順差同比大幅升高的客觀數(shù)據(jù)相吻合。不可否認(rèn)市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期和隨后美國(guó)加征關(guān)稅計(jì)劃的實(shí)施等，在一定程度上內(nèi)導(dǎo)致了商品貿(mào)易逆差收窄，促使CA賬戶(hù)逆差，但主要原因在于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩導(dǎo)致出口商品需求減弱和相應(yīng)的季節(jié)性因素等。


本文編號(hào)：3337289