2001年以來,由于持續(xù)的經(jīng)常項目順差和資本流入,中國的外匯儲備持續(xù)增長,中國人民幣面臨巨大的升值壓力。為了保持人民幣匯率的穩(wěn)定,中國人民銀行一直在購買超額的外匯供給,以阻止人民幣匯率過快升值。在這個干預(yù)外匯市場的過程中,央行被動投放了大量的基礎(chǔ)貨幣,造成中國國內(nèi)貨幣市場流動性過剩,面臨的通貨膨脹壓力逐漸加大。面對儲備積累造成的流動性過剩,以及通貨膨脹的壓力,中國人民銀行為了達(dá)到貨幣政策目標(biāo)實施了積極的沖銷政策。一方面,中國人民銀行多次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率;另一方面,中國人民銀行也通過發(fā)行付息的央行票據(jù)作為主要的沖銷手段。從2003年4月22日中國人民銀行正式通過公開市場操作發(fā)行央行票據(jù)開始,央行票據(jù)的余額從3000多億人民幣上升到2010年底的四萬億人民幣。人民銀行通過積累儲備和積極的沖銷政策,一方面保持了人民幣匯率的穩(wěn)定、漸進(jìn)地升值,另一方面也保持了基礎(chǔ)貨幣的平穩(wěn)增長,較好地實現(xiàn)了匯率目標(biāo)和貨幣政策的協(xié)調(diào)。根據(jù)保羅·克魯格曼的三元悖論,在開放經(jīng)濟(jì)下,一國貨幣政策的獨立性,匯率的穩(wěn)定性,資本的完全流動性不能同時實現(xiàn),最多只能同時滿足兩個目標(biāo),而必須放棄另外一個目標(biāo)。東南亞國家和中國在面對... 

【文章來源】：遼寧大學(xué)遼寧省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：104 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
緒論
    0.1 論文選題的背景和現(xiàn)實意義
    0.2 關(guān)于國際收支和沖銷干預(yù)的主要觀點
    0.3 本文的研究思路和框架
    0.4 論文可能的創(chuàng)新之處
第1章 文獻(xiàn)綜述
    1.1 國際收支和沖銷基本理論
        1.1.1 休謨的物價–現(xiàn)金流動機制（Price Specie-Flow Mechanism）
        1.1.2 國際收支貨幣分析法（monetary approach to balance of payments）
        1.1.3 蒙代爾-弗萊明模型
        1.1.4 克魯格曼的三元悖論（The Impossible Trinity）
    1.2 國外學(xué)者關(guān)于沖銷的研究
        1.2.1 關(guān)于三元悖論
        1.2.2 關(guān)于沖銷干預(yù)的有效性
        1.2.3 關(guān)于沖銷帶來的問題和面臨的挑戰(zhàn)
        1.2.4 確定一國的沖銷系數(shù)和抵消系數(shù)
    1.3 國內(nèi)學(xué)者關(guān)于沖銷的研究
        1.3.1 人民銀行沖銷操作的有效性
        1.3.2 人民銀行沖銷操作的成本
        1.3.3 人民銀行沖銷操作的可行性
        1.3.4 關(guān)于中國的抵消系數(shù)和沖銷系數(shù)
第2章 央行通過銀行系統(tǒng)沖銷的一個模型
    2.1 對于沖銷含義的界定
    2.2 央行通過銀行系統(tǒng)沖銷的一個簡單模型
        2.2.1 貨幣市場
        2.2.2 產(chǎn)品市場
        2.2.3 國際收支
        2.2.4 比較靜態(tài)分析
        2.2.5 央行的政策反應(yīng)
第3章 中國人民銀行沖銷實踐及績效評估
    3.1 中國外匯儲備積累情況
    3.2 人民銀行對資本流入的反應(yīng)
    3.3 對人民銀行沖銷操作工具的評價
        3.3.1 發(fā)行央行票據(jù)
        3.3.2 央行回購交易
        3.3.3 提高存款準(zhǔn)備金率
        3.3.4 資本管制
    3.4 人民銀行沖銷的績效評估
第4章 人民銀行沖銷的可持續(xù)性
    4.1 央行沖銷能力的上限
    4.2 央行沖銷成本和外匯儲備資產(chǎn)收益的比較
        4.2.1 沖銷債券占外匯儲備的比重
        4.2.2 比較人民銀行外匯儲備收益和沖銷成本
    4.3 人民銀行沖銷操作的可持續(xù)性
    4.4 金融壓制的成本
第5章 結(jié)論和建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 建議
        5.2.1 宏觀調(diào)控措施
        5.2.2 結(jié)構(gòu)措施
    5.3 論文的不足之處和未來研究方向
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀博士學(xué)位期間發(fā)表論文以及參加科研情況


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國貨幣政策信貸渠道研究——基于貸款供給函數(shù)的再考察[J]. 范小云,肖立晟,王博.  當(dāng)代財經(jīng). 2010(11)
[2]貿(mào)易順差、沖銷操作和貨幣政策效應(yīng)的非對稱性[J]. 趙太銀,曹家和.  華東經(jīng)濟(jì)管理. 2010(10)
[3]我國央行票據(jù)和存款準(zhǔn)備金政策沖銷有效性的實證研究[J]. 魏曉琴,古小華.  金融理論與實踐. 2010(10)
[4]國際收支順差、通貨膨脹與貨幣政策獨立性[J]. 劉鳳.  重慶三峽學(xué)院學(xué)報. 2010(05)
[5]我國主權(quán)財富基金外匯沖銷“反效應(yīng)”分析[J]. 朱冰.  市場周刊(理論研究). 2010(08)
[6]我國貨幣沖銷的效果分析[J]. 張濤.  山東省農(nóng)業(yè)管理干部學(xué)院學(xué)報. 2010(04)
[7]央行財務(wù)實力與沖銷操作可持續(xù)性分析[J]. 熊奕,鄒雨童.  廣東社會科學(xué). 2010(02)
[8]我國央行貨幣沖銷有效性分析:一種新的思路[J]. 李薇,鄧永亮.  財經(jīng)論叢. 2010(02)
[9]對我國央行貨幣政策工具成本的估計與比較[J]. 熊奕.  浙江社會科學(xué). 2010(02)
[10]中國資本管制與外匯沖銷的有效性——基于抵消系數(shù)和沖銷系數(shù)模型[J]. 王永中.  金融評論. 2010(01)

碩士論文
[1]我國外匯占款與貨幣沖銷研究[D]. 袁茂林.西南財經(jīng)大學(xué) 2008



本文編號：3145688