估值效應(yīng)與貨幣錯配近來已成為國際金融分析中的常用概念。本文認(rèn)為這是兩個高度相關(guān)的概念。前者泛指在資產(chǎn)與負(fù)債中或收入與支付流中非對稱的幣種構(gòu)成條件下匯率變動可帶來的對凈值的可正可負(fù)的影響,后者則特指其中的負(fù)影響。兩者皆被認(rèn)為僅由匯率變動所引致,其中在多貨幣條件中又可被進(jìn)一步分解為"基準(zhǔn)匯率變動"(本幣與某種重要外幣之間的匯率)和"交叉匯率變動"(某種重要外幣與其他外幣之間的匯率)。分析估值效應(yīng)和貨幣錯配的經(jīng)濟(jì)意義還應(yīng)聯(lián)系到匯率風(fēng)險的具體類型,即交易風(fēng)險,換算風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。作為一個具有現(xiàn)實可能性的假想事例,希臘退出歐元區(qū)可能面臨的得失恰好可聯(lián)系估值效應(yīng)和貨幣錯配概念來展開分析。本文分析表明,希臘若退出歐元區(qū),將立刻面臨嚴(yán)重的貨幣錯配問題及交易風(fēng)險和換算風(fēng)險,并在退出之后的一段時間內(nèi)遭遇顯著經(jīng)濟(jì)利益損失。 

【文章來源】：《國際貨幣評論》2015年合輯中國人民大學(xué)國際貨幣研究所專題資料匯編

【文章頁數(shù)】：19 頁


本文編號：2940641