本文關(guān)鍵詞：制造業(yè)上市公司并購對績效影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在我國經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的轉(zhuǎn)型時期,制造業(yè)行業(yè)作為國家經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)之一,完成行業(yè)的升級改造的重要途徑就是企業(yè)的并購,因此近年來制造業(yè)企業(yè)的并購備受關(guān)注。關(guān)于制造業(yè)企業(yè)的并購能否幫助企業(yè)實現(xiàn)生產(chǎn)效率和績效的提高,以及哪些因素會影響制造業(yè)企業(yè)并購的績效以及如何影響,國內(nèi)外的研究結(jié)論并未達(dá)成統(tǒng)一.但這一課題的研究對于我國制造業(yè)企業(yè)并購具有重要的指導(dǎo)意義,因此本文選擇了這一課題作為論文的選題,以豐富和完善關(guān)于制造業(yè)企業(yè)并購績效領(lǐng)域的研究。本文從2009年至2011年制造業(yè)上市公司的并購事件中,按照一定標(biāo)準(zhǔn)篩選出75個公司作為研究樣本,采用DEA超效率模型,計算了樣本公司在并購事件發(fā)生前后的績效值。本文按照并購標(biāo)的的性質(zhì)、并購是否屬于關(guān)聯(lián)交易、并購雙方行業(yè)是否具有相關(guān)性、并購的支付方式這四個并購事件的特征對樣本分類,然后分析了并購事件對于樣本總體和分類樣本的績效影響,并使用配對T檢驗法檢驗了這種影響是否顯著。對于分類樣本,本文還使用Mann Whitney U檢驗法檢驗并購特征是否會顯著影響樣本公司的并購績效。最后,本文選擇并購方公司的總資產(chǎn)、有形資產(chǎn)比率、所得稅占主營業(yè)務(wù)收入比率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、三項費用占主營業(yè)務(wù)收入比率以及資產(chǎn)負(fù)債率作為解釋變量,公司在并購前后的績效作為被解釋變量,建立固定效應(yīng)靜態(tài)面板模型,考察公司微觀因素對于并購績效的影響。本文的實證研究表明,樣本公司的并購交易在短期或者長期都使得公司的績效降低,且在長期公司績效降低程度是顯著的。關(guān)于并購事件特征對于并購績效的影響,本文的研究結(jié)論顯示:以整體股權(quán)或資產(chǎn)作為標(biāo)的的并購短期績效好于以部分股權(quán)或資產(chǎn)的并購,標(biāo)的的完整性對于并購的績效具有顯著影響;非關(guān)聯(lián)交易的并購績效劣于關(guān)聯(lián)交易的并購績效,關(guān)聯(lián)性特征對于并購的長期績效有顯著的影響;縱向并購的短期績效優(yōu)于橫向與混合并購,但并購雙方行業(yè)的相關(guān)性并不能對并購績效產(chǎn)生顯著影響;采用股票支付的并購短期績效優(yōu)于采用現(xiàn)金支付的并購,并購的支付方式對于并購績效有顯著的影響。關(guān)于公司微觀因素對于并購績效的影響,本文研究得出,樣本公司的有形資產(chǎn)比率、稅負(fù)水平、資產(chǎn)負(fù)債率與公司績效值呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系;費用水平與公司績效呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;而總資產(chǎn)規(guī)模與公司主營業(yè)務(wù)收入增長率與公司績效的關(guān)系并不具有顯著性。最后根據(jù)研究結(jié)論,本文提出了對于制造業(yè)企業(yè)并購的建議措施。
【關(guān)鍵詞】：制造業(yè) 并購績效 并購類型 影響因素
【學(xué)位授予單位】：南開大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F271;F406.7;F425;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-13
• 第一章 緒論13-16
• 第一節(jié) 選題背景13
• 第二節(jié) 研究意義13-14
• 第三節(jié) 研究內(nèi)容和框架14-16
• 1.3.1 研究內(nèi)容與方法14
• 1.3.2 主要創(chuàng)新點14-15
• 1.3.3 論文框架15-16
• 第二章 相關(guān)文獻(xiàn)綜述16-30
• 第一節(jié) 企業(yè)并購概念和分類16-18
• 2.1.1 企業(yè)并購概念16-17
• 2.1.2 企業(yè)并購分類17-18
• 第二節(jié) 企業(yè)并購動因研究18-23
• 2.2.1 效率理論19-20
• 2.2.2 市場力量理論20-21
• 2.2.3 信息與信號理論21
• 2.2.4 代理成本理論21-22
• 2.2.5 自由現(xiàn)金量假說22
• 2.2.6 稅收效應(yīng)理論22-23
• 第三節(jié) 企業(yè)并購績效研究23-26
• 2.3.1 并購績效概念23
• 2.3.2 并購績效研究辦法23-26
• 第四節(jié) 企業(yè)并購績效影響研究26-30
• 2.4.1 內(nèi)部影響因素26-28
• 2.4.2 宏觀影響因素28
• 2.4.3 微觀影響因素28-30
• 第三章 實證方法簡介30-38
• 第一節(jié) 模型簡介30-33
• 3.1.1 DEA方法概述30-31
• 3.1.2 超效率模型31-33
• 第二節(jié) 樣本選取和模型的應(yīng)用33-36
• 3.2.1 樣本和數(shù)據(jù)33-34
• 3.2.2 績效指標(biāo)構(gòu)建34-35
• 3.2.3 統(tǒng)計方法35-36
• 第三節(jié) 分析步驟36-38
• 3.3.1 樣本公司效率值36-37
• 3.3.2 并購績效及其影響因素37-38
• 第四章 實證結(jié)果分析38-70
• 第一節(jié) 并購績效分析38-60
• 4.1.1 樣本總體并購績效38-41
• 4.1.2 不同類型并購績效41-60
• 第二節(jié) 并購績效影響因素分析60-70
• 4.2.1 提出假設(shè)60-62
• 4.2.2 分析步驟62-66
• 4.2.3 模型結(jié)果分析66-70
• 第五章 結(jié)論與建議70-75
• 第一節(jié) 主要結(jié)論70-71
• 第二節(jié) 對策與建議71-75
• 5.2.1 實踐啟示71-73
• 5.2.2 本文局限與研究展望73-75
• 參考文獻(xiàn)75-79
• 致謝79-80
• 附錄A80-84
• 個人簡歷84

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本文編號：274562