【摘要】：加強(qiáng)宏觀審慎管理成為國(guó)際金融危機(jī)后主要國(guó)際組織和經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行金融監(jiān)管改革的核心內(nèi)容,而防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是宏觀審慎管理的根本目標(biāo)。本文在研究系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,設(shè)計(jì)構(gòu)建作為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)壓力指數(shù),并對(duì)上海市的情況開(kāi)展實(shí)證研究。
【圖文】：

《上海金融》2012年第9期三、區(qū)域系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)壓力指數(shù)的實(shí)證分析（以上海市為例）（一）系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)壓力指數(shù)的評(píng)估本文選取上海市2005年至2011年的季度數(shù)據(jù)5為樣本，計(jì)算各期系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)壓力指數(shù)。為消除季節(jié)性因素，采用X-4方法對(duì)部分序列6進(jìn)行了季節(jié)調(diào)整。在權(quán)數(shù)計(jì)算方面，通過(guò)專(zhuān)家調(diào)查問(wèn)卷，采用層次分析法對(duì)各層進(jìn)行重要性打分。最終權(quán)數(shù)結(jié)果以及壓力量化所需的各項(xiàng)參考系數(shù)如表2所示。表2區(qū)域系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)匯總權(quán)重和參考標(biāo)準(zhǔn)按照系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)壓力指數(shù)的計(jì)算方法，獲得上海市2005-2011年宏觀經(jīng)濟(jì)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、金融市嘗政策環(huán)境曲線如圖1所示：圖12005-2011年上海市影響系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)壓力四項(xiàng)變動(dòng)趨勢(shì)從上圖顯示結(jié)果來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)壓力波動(dòng)次之，標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)到0.189，且受宏觀經(jīng)濟(jì)周期影響較大。特別是從2008年第四季度開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響持續(xù)維系在壓力高位，2009年第三季度后在宏觀調(diào)控作用下壓力值出現(xiàn)回落。2011年開(kāi)始，區(qū)域經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)增速放緩、高通貨膨脹的雙重作用下壓力值又有所抬頭。以銀行業(yè)為代表的金融機(jī)構(gòu)所反映出的風(fēng)險(xiǎn)壓力從2006年開(kāi)始基本維系在較低水平，標(biāo)準(zhǔn)差為0.086，總體運(yùn)行穩(wěn)劍雖然在次貸危機(jī)以后，壓力值在2009年有小幅回升但總體影響并不顯著，說(shuō)明上海市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的抗金融風(fēng)險(xiǎn)能力較好。資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)壓力在近幾年里變動(dòng)最為顯著，標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)到0.194。其中，2005年、2007～2008年兩次壓力高峰是由于股市震蕩給資本市場(chǎng)造成壓力，而2010年的高峰值來(lái)自房地產(chǎn)投資的快速膨脹。2011年，，在股市和樓市相繼低迷的背景下，資本市場(chǎng)壓力有所緩解。值得關(guān)注的是，從第三季度開(kāi)始，資本市場(chǎng)壓力有所抬頭。金融政策環(huán)境壓力指數(shù)在近幾年里有所波動(dòng)，但總體標(biāo)?

本文編號(hào)：2584245