【摘要】：在證券市場監(jiān)管中,證券交易印花稅一直被視為一種重要的調(diào)節(jié)方式,但已有研究對證券交易印花稅調(diào)整如何導(dǎo)致市場質(zhì)量的改變并沒有一致意見,我國證券市場次近兩次印花稅調(diào)整(一降一升),恰好提供了探討這個問題的"自然實驗"機會。通過事件研究法,發(fā)現(xiàn)印花稅上調(diào)后,市場的流動性減少,市場的波動性增加,市場的價格發(fā)現(xiàn)過程延遲,市場質(zhì)量整體變差;印花稅下調(diào)后,市場的流動性增加,市場的定價效率提升,市場的波動性卻加大,市場質(zhì)量指標(biāo)變化呈現(xiàn)不一致性。由于事件研究法存在計量缺陷,進一步使用對比分析和回歸分析控制成交量和價格水平等內(nèi)生變量的影響,證實印花稅下調(diào)整體改善了市場質(zhì)量。證券交易印花稅與市場質(zhì)量呈負相關(guān)關(guān)系,稅率上調(diào)的影響大于稅率下調(diào)的影響,降低印花稅賦稅水平符合市場微觀結(jié)構(gòu)的內(nèi)在要求。

【參考文獻】

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【共引文獻】

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【二級參考文獻】

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【相似文獻】

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本文編號：2583129