【摘要】：房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)作為一種投融資產(chǎn)品,進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)在美國(guó)乃至全球蓬勃發(fā)展。從金融功能觀角度,REITs具有資金配置、風(fēng)險(xiǎn)分散和公司融資治理的三大功能。對(duì)美國(guó)REITs的實(shí)證研究表明,作為投資工具,REITs在收益性、安全性以及分散風(fēng)險(xiǎn)方面優(yōu)于股票等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品,REITs提升了資本市場(chǎng)的廣度與深度;作為融資工具,REITs有效改善了美國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),對(duì)于房地產(chǎn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用顯著。這一發(fā)現(xiàn)的啟示意義在于,REITs的推出,不僅是產(chǎn)品創(chuàng)新,更是制度創(chuàng)新。因此,我國(guó)在推出REITs的同時(shí),應(yīng)注重完善相應(yīng)的配套制度和政策。

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