【摘要】：合理準(zhǔn)確地測(cè)度我國(guó)創(chuàng)業(yè)板收益波動(dòng)對(duì)廣大投資者具有重要的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。文章對(duì)不同抽樣頻率下創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)的分布特征進(jìn)行了分析,實(shí)證結(jié)果表明:不同的抽樣間隔對(duì)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)的分布有顯著影響;在綜合考慮微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)誤差和測(cè)量誤差的基礎(chǔ)上認(rèn)為,30分鐘為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)經(jīng)典已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)的最優(yōu)抽樣間隔。
【圖文】：

中可以

統(tǒng)計(jì)與決策２０12年第23期·總第371期使用Matlab7.0和Eviews6.0計(jì)算不同抽樣頻率下的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率RV及其統(tǒng)計(jì)特征。隨著抽樣間隔的增加，已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)的均值不斷增加，60分鐘間隔已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)的均值為1分鐘間隔已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)均值的2.44倍。標(biāo)準(zhǔn)差呈持續(xù)上升趨勢(shì)，唯獨(dú)30分鐘間隔處相比20分鐘間隔處略微下降，說(shuō)明抽樣間隔越大，已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率的值和波動(dòng)幅度越大。所取抽樣間隔下已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)的偏度都大于2，峰度都大于8，且總體呈下降趨勢(shì)，，但在15分鐘間隔和40分鐘間隔上偏度和峰度逆趨勢(shì)增加。這是市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)誤差和測(cè)量誤差此消彼長(zhǎng)共同作用的結(jié)果。不同的抽樣間隔對(duì)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、偏度、峰度均有顯著影響。從圖4可以看到，在30分鐘處，標(biāo)準(zhǔn)差略微下降，偏度最小為2.252276，峰度也最小為8.794841，從標(biāo)準(zhǔn)差、偏度和峰度綜合考慮，30分鐘的抽樣間隔優(yōu)于其他抽樣間隔。圖5為不同抽樣頻率下創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率，1、3、5、10、15分鐘等間隔處波動(dòng)總體趨勢(shì)類(lèi)似，但波動(dòng)范圍逐漸增大。5個(gè)間隔的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)圖形都從第290天（2011年8月9日）起波動(dòng)明顯增大，與前文1分鐘間隔對(duì)數(shù)收益率在2011年8月份波動(dòng)幅度增大的結(jié)果一致。20、30、40和60分鐘間隔處已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)總體趨勢(shì)類(lèi)似，相比前5個(gè)間隔，在0~40天和90~130天處波動(dòng)幅度更大，并且更密集。不同于在前5個(gè)間隔后期波動(dòng)幅度比前期大，在后4個(gè)間隔中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)前期的波動(dòng)幅度比后期大，前期波動(dòng)更明顯。表明不同的抽樣間隔對(duì)同一時(shí)間的波動(dòng)測(cè)度影響較大。由于在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板初期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)并沒(méi)有發(fā)布，所以不能得知?jiǎng)?chuàng)業(yè)板開(kāi)板時(shí)指數(shù)的波動(dòng)幅度。3結(jié)論本文對(duì)不同抽樣頻率下創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)的特征進(jìn)行分析，不同的抽樣間隔對(duì)已實(shí)現(xiàn)波?

【參考文獻(xiàn)】

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4 王p

本文編號(hào)：2573880