【摘要】：我國目前關(guān)于非交易時期信息對股市影響的研究多集中在"周末效應(yīng)"和"節(jié)日效應(yīng)"上,而缺少對其他非交易時期的研究。針對這一現(xiàn)狀,本文在定義了"午間效應(yīng)"和"隔夜效應(yīng)"之后,使用交疊樣本法和ARMA—GARCH模型對深滬兩市上的午間休市和晚間休市對股票收益率的影響進行了實證分析。研究發(fā)現(xiàn):深滬兩市均存在持續(xù)穩(wěn)定的"隔夜效應(yīng)";同時,在某些年份,兩市存在顯著的"午間效應(yīng)",但這種效應(yīng)不具有持續(xù)穩(wěn)定的特性,而是隨著樣本期選擇的不同而變化的特征。使用5分鐘數(shù)據(jù)進行的抽樣頻率穩(wěn)健性檢驗與上述結(jié)論基本一致,證明了本文結(jié)論具有較好的穩(wěn)定性。

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本文編號：2572267