【摘要】：我國(guó)匯率政策從2005年7月21日開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),參考-籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),有管理的浮動(dòng)匯率制度,不再單一盯住美元。此后,人民幣一直處于對(duì)外全面升值狀態(tài),惡化了出口企業(yè)的出口環(huán)境,引起出口企業(yè)在財(cái)務(wù)政策、公司治理等一系列措施的改變。 由于現(xiàn)金是企業(yè)存活的血液,在危機(jī)來(lái)臨時(shí)擁有充足的現(xiàn)金可以保證企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn),因此,研究企業(yè)現(xiàn)金持有狀況對(duì)企業(yè)的生存具有十分重要的意義。本文著重研究人民幣升值給出口企業(yè)帶來(lái)的現(xiàn)金持有方面的影響。通過(guò)分步研究人民幣升值對(duì)出口企業(yè)企業(yè)價(jià)值的影響,人民幣升值對(duì)不同融資約束類(lèi)型的出口企業(yè)現(xiàn)金持有水平的影響程度,來(lái)厘清人民幣升值影響出口企業(yè)現(xiàn)金持有水平變化的傳導(dǎo)機(jī)制。 由于人民幣升值無(wú)法用一個(gè)變量來(lái)進(jìn)行界定,但是雖然人民幣對(duì)不同的外幣升值程度不同,在人民幣盯住一籃子參考貨幣中,美元依然所占比重最大,以及我們平時(shí)所說(shuō)的匯率一般指人民幣對(duì)美元匯率,所以本文選取人民幣對(duì)美元人民幣升值來(lái)表示人民幣的升值這一概念,具有一定的可行性。 通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)了人民幣升值對(duì)出口企業(yè)現(xiàn)金持有的影響機(jī)制：人民幣升值導(dǎo)致出口企業(yè)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和盈利能力下降。由于信息不對(duì)稱,外部投資者放大這種不利影響,降低了出口企業(yè)的企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值的降低,改變了企業(yè)的融資約束程度,從而使出口企業(yè)尤其是融資約束型出口企業(yè),基于權(quán)衡理論和預(yù)防性動(dòng)機(jī),會(huì)增加現(xiàn)金持有量以預(yù)防資金鏈斷裂并抓住合適的投資機(jī)會(huì)。即本文的傳導(dǎo)路徑為：人民幣升值---降低出口企業(yè)價(jià)值---增加融資約束水平---增加現(xiàn)金持有水平。 這一傳導(dǎo)機(jī)制的發(fā)現(xiàn),對(duì)于我國(guó)出口企業(yè)具有很好的指導(dǎo)意義。該研究結(jié)論也有利于加深人民幣升值對(duì)企業(yè)具體財(cái)務(wù)政策的影響機(jī)制的認(rèn)識(shí),將人民幣升值影響的研究延伸到企業(yè)財(cái)務(wù)政策的微觀層面,拓寬了人民幣升值的研究領(lǐng)域。
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F832.6;F275

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 鄭愷;;實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)出口的影響——基于SITC比較[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2006年09期

2 余珊萍;匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)出口影響的實(shí)證研究[J];東南大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2005年02期

3 廖理;肖作平;;公司治理影響公司現(xiàn)金持有量嗎——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2009年06期

4 辛宇;徐莉萍;;公司治理機(jī)制與超額現(xiàn)金持有水平[J];管理世界;2006年05期

5 顧乃康;孫進(jìn)軍;;現(xiàn)金的市場(chǎng)價(jià)值——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J];管理科學(xué);2008年04期

6 李志杰;楊景巖;張磊;王化成;;上市公司控制權(quán)特征對(duì)現(xiàn)金持有的影響研究——基于理財(cái)決策的傳導(dǎo)機(jī)制[J];經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理;2007年03期

7 楊興全;吳昊e，

本文編號(hào)：2570076