【摘要】：中國股票市場發(fā)展已經(jīng)經(jīng)歷20年的歷程,很多方面都取得了巨大的發(fā)展成就,然而對(duì)于股票市場發(fā)展對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長是否產(chǎn)生了顯著的正向促進(jìn)作用,現(xiàn)有研究文獻(xiàn)并沒有達(dá)到一致結(jié)論。文章基于股價(jià)波動(dòng)非同步性測(cè)度方法,從股票市場信息效率這一新的視角入手,實(shí)證檢驗(yàn)股票市場發(fā)展與國家資源配置效率的因果影響關(guān)系,為這一領(lǐng)域研究提供了新的實(shí)證證據(jù)。實(shí)證結(jié)果表明:中國股票市場信息效率與國家資源配置效率顯著正相關(guān),且這種正相關(guān)關(guān)系在效益上升行業(yè)與下降行業(yè)沒有顯著差別,即高信息效率股票市場能引導(dǎo)社會(huì)在高資本回報(bào)率的行業(yè)內(nèi)繼續(xù)追加投資,在低資本回報(bào)率的行業(yè)內(nèi)及時(shí)削減資本投入,從而提高資源配置效率。因此中國股票市場發(fā)展具有較好的經(jīng)濟(jì)效應(yīng),它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了顯著正向促進(jìn)作用。
【圖文】：

007年股票市場信息效率與國家資源配置效率關(guān)系直觀圖圖1的四條線出現(xiàn)了比較一致的變化趨勢(shì)，如從1995－1998年，隨著股票市場信息效率的提高，國家資源配置效率值也逐步上升，1998年到達(dá)一個(gè)較高點(diǎn)，隨后開始下降，2002年到達(dá)最低點(diǎn)，，然后又逐漸上升，但2007年又降到了較低點(diǎn)。因此，圖1的結(jié)果就初步直觀的證明了中國股票市場信息效率增加對(duì)國家資源配置效率的提升作用，假設(shè)1得到了驗(yàn)證。2． 普通 OLS 回歸檢驗(yàn)結(jié)果。為了更清晰檢驗(yàn)出股票市場信息效率與國家資源配置效率影響關(guān)系的顯著程度

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