【摘要】：我國(guó)股票市場(chǎng)存在著證券分析師在正式發(fā)布研究報(bào)告之前將信息提前透露給機(jī)構(gòu)投資者的"行業(yè)潛規(guī)則",本文借鑒并修正Christophe,Ferris和Hsieh(2010)的事件研究法,以證券分析師上調(diào)公司評(píng)級(jí)事件為研究對(duì)象,研究發(fā)現(xiàn)證券分析師發(fā)布研究報(bào)告前市場(chǎng)確實(shí)存在顯著的知情交易。在此基礎(chǔ)上,本文進(jìn)一步研究這一"行業(yè)潛規(guī)則"的存在對(duì)中小投資者的影響,結(jié)果表明盡管投資者根據(jù)研究報(bào)告進(jìn)行交易仍可獲得一定的超額收益,但僅僅只能覆蓋交易成本。論文的最后對(duì)如何加強(qiáng)證券研究利益沖突行為的監(jiān)管、杜絕"行業(yè)潛規(guī)則"和如何保護(hù)中小投資者利益進(jìn)行了探討。
【作者單位】： 廈門(mén)大學(xué)金融系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“金融部門(mén)的利益沖突、自我膨脹及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響:理論與實(shí)證”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):71103150)的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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1 孫紅進(jìn);基于知情交易的證券市場(chǎng)羊群行為研究[D];南京大學(xué);2011年

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本文編號(hào)：2548906