【摘要】：以中國為代表的發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)行對外直接投資時(shí)能否沿用傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家的模式一直存在較大爭議。本文通過對該領(lǐng)域的文獻(xiàn)綜述及分析,將企業(yè)對外直接投資的兩種理論視角——傳統(tǒng)模式及新興模式進(jìn)行了比較,進(jìn)而提出了適合中國企業(yè)對外直接投資的對策建議。
【圖文】：

對外直接投資模式的國際比較:一個(gè)文獻(xiàn)綜述Arrangement)。PanandTse(2000)⑤提出了海外進(jìn)入模式的階層式(Hierarchy)架構(gòu)。進(jìn)入模式在第一層首先可分為股權(quán)(Equity－Based)模式和非股權(quán)(Non－Equity－Based)模式兩大類。其中，股權(quán)模式即對外直接投資的進(jìn)入模式，又可以進(jìn)一步分為完全自有的營運(yùn)(WhollyOwnedOperations)和股權(quán)合資(EquityJointVentures;EJVs)兩種，如圖1所示。圖1國外市場進(jìn)入模式的階層式架構(gòu)在此基礎(chǔ)上，企業(yè)對外直接投資進(jìn)入模式的研究主要集中在兩個(gè)方面:(1)建立方式的選擇，即選擇并購還是綠地投資(新建投資);(2)股權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇，即選擇占有全部股權(quán)還是部分股權(quán)。1、傳統(tǒng)模式的相關(guān)研究傳統(tǒng)視角下有關(guān)進(jìn)入模式的研究主要有資源承諾(resourcecommitment)和股權(quán)控制(equitycontrol)兩個(gè)維度。一般而言，資源承諾越大，股權(quán)控制程度越高，反之亦然。美國學(xué)者Wilson(1980)⑥基于產(chǎn)品生命周期理論以及制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的實(shí)證研究表明，發(fā)達(dá)國家企業(yè)對外直接投資的進(jìn)入模式主要受投資經(jīng)驗(yàn)、不發(fā)達(dá)國家子公司的比例以及子公司的數(shù)量等因素影響，且多表現(xiàn)為通過并購設(shè)立獨(dú)資子公司的方式;Caves＆Mehra(1986)⑦認(rèn)為，發(fā)達(dá)國家制造業(yè)企業(yè)對外直接投資時(shí)鑒于研發(fā)密度較高，為防止技術(shù)外溢更傾向于選擇綠地投資的進(jìn)入模式;CieslikandRyan(2002)⑧對日本企業(yè)在東歐國家的投資進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)日本企業(yè)從早期少數(shù)股權(quán)的投資，逐漸轉(zhuǎn)換為大量涉入的獨(dú)資子公司。由此可見，發(fā)達(dá)國家企業(yè)更傾向于采取股權(quán)控制程度高、資源承諾力度大的進(jìn)入模式。2、新興模式的相關(guān)研究Terpstra＆Yu(1988)⑨認(rèn)為，前期投資經(jīng)驗(yàn)對企業(yè)的進(jìn)入模式選擇具有很重要的影響。發(fā)展中國家企業(yè)因缺少國際投資經(jīng)驗(yàn)，更難應(yīng)付對外直接投資中出現(xiàn)的

東岳論叢Oct．，2012Vol．33No．102012年10月(第33卷/第10期)(DongYueTribune)延伸。Dunning認(rèn)為，對外直接投資主要取決于投資國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與OLI范式(所有權(quán)優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢)兩個(gè)方面。隨著人均收入水平的提高，一國的凈對外直接投資(即直接投資輸出與輸入之差)具有周期性規(guī)律，并將先后經(jīng)歷4－5個(gè)階段，如圖2所示:圖2國家投資發(fā)展周期圖第I階段，，人均GNP在400美元以下。處于這一階段的國家只接受較少的對外直接投資，完全沒有對外直接投資，凈直接投資為負(fù)數(shù);第II階段，人均GNP在400～2000美元之間，對外直接投資量為零或很少，凈對外直接投資呈負(fù)數(shù)增長;第III階段，人均GNP在2000～4750美元之間。在這一階段，本國吸引的對外直接投資仍超過其對外直接投資，不過兩者間的差距縮小，凈直接投資為0或負(fù)數(shù);第IV階段，人均GNP在4750美元以上，此時(shí)凈對外直接投資出現(xiàn)正數(shù)增長，并呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大的趨勢;第V階段的凈對外直接投資額仍大于零，但絕對值已開始下降。與前4個(gè)階段相比，第5個(gè)階段受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的影響更弱，更多地取決于發(fā)達(dá)國家之間的交叉投資。Dunning指出，發(fā)展中國家從第2或第3階段開始，可以從自身的OLI范式出發(fā)，逐漸開展對外直接投資。Cantwell＆Tolentino(1990)tOte鍍進(jìn)一步從微觀形態(tài)研究發(fā)展中國家的對外直接投資活動，并提出了“技術(shù)累積—技術(shù)改變”理論，即:發(fā)展中國家企業(yè)應(yīng)首先在周邊國家利用種族聯(lián)系進(jìn)行直接投資;隨著海外投資經(jīng)驗(yàn)的積累，再逐步從周邊向其他發(fā)展中國家擴(kuò)展直接投資;最后在經(jīng)驗(yàn)積累的基礎(chǔ)上為獲得更為復(fù)雜的技術(shù)，開始向發(fā)達(dá)國家投資。四、對外直接投資的理論比較綜上所述，對外直接投資的理論研究基本上以20世紀(jì)80年代為分界線，之前的傳統(tǒng)理論更多的關(guān)注發(fā)達(dá)國家企業(yè)的對外直接
【作者單位】： 山東大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：山東省優(yōu)秀中青年科學(xué)家科研獎勵基金(BS2012SF014) 山東大學(xué)自主創(chuàng)新項(xiàng)目(2012TS191)
【分類號】：F837.12

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

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【共引文獻(xiàn)】

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5 黃曉U

本文編號：2525824